北京时间今晚21:30 ，因美国政府停摆而延迟发布的美国11月消费者物价指数（CPI）报告将出炉。在过去几年的时间里
，由于美国通胀居高不下，美股交易者最为关注的联邦经济数据之一当属CPI报告 。

　　而如今 ，投资者对于即将发布的通胀报告
，已不再如往常般提心吊胆，反而大多持漠然态度
。

　　据巴克莱银行收集的数据显示 ，期权交易员押注标普500指数当日（周四）的涨跌幅度将在0.7%以内。这远低于截至今年9月的过往12份CPI报告引发的1%平均实际波动幅度 。

　　市场情绪的转变有其道理
。美联储近期更关注劳动力市场疲软的信号
，而非通胀率的小幅波动。周二公布的数据显示，美国就业市场依然低迷 ，这为明年降息留下了空间 。

　　原定于12月10日发布、后推迟至本周四发布的11月CPI报告，不仅时效性较以往更差
，还因政府停摆导致的调查工作中断，存在数据可靠性下降的风险
。值得注意的是 ，美国10月CPI报告已取消发布。

　　“市场已消化这样一种预期
，这份数据要么无关紧要，要么从数据收集角度来看质量存疑 ，不会被过分关注
，”巴克莱全球股票战术策略主管Alexander Altmann表示 。

　　美国劳工统计局指出，由于缺失10月数据 ，本次通胀报告只能呈现通胀的部分情况
，无法提供整体通胀指数和核心通胀指数的月度对比数据。

　　难以左右美联储决策

　　即将公布的CPI报告也不太可能改变美联储明年1月政策会议的结果——投资者目前预计，政策制定者们届时将维持利率不变 ，并等待更多能够反映经济状况的有力数据出炉
。上周三
，美联储一如预期，宣布降息25基点 ，为连续三次降息。

　　“可能的结果对股市的影响极为有限， ”法国巴黎银行（BNP Paribas）美国股票和衍生品策略主管Greg Boutle表示
，“CPI数据要产生影响的门槛非常高，必须出现大幅偏离预期的结果 。
”

　　这在很大程度上是因为 ，美联储正密切关注就业市场的下行风险
，不亚于甚至超过了对消费者物价指数的关注
。11月美国就业增长依然低迷，失业率升至四年高点 ，表明劳动力市场在经历了疲弱的10月后持续降温。

　　并非所有美联储官员都更关注央行双重使命中的就业方面 。上周有两名官员投票反对降息
，理由是担忧关税对物价的影响
。亚特兰大联储主席博斯蒂克周二表示，政策制定者应继续聚焦通胀问题 ，预计高物价压力将在明年大部分时间持续。

　　投资者上一次获得完整的CPI报告是在10月底
，当时数据显示整体通胀率为3%——略高于美联储目标，但符合市场预期 。投资者预计11月数据将与之相近
。

　　“我们预计此次数据不会出现异常值 ，”Northlight Asset Management首席投资官Chris Zaccarelli表示。他指出
，市场预期CPI同比涨幅仍在3%左右 。若数据达到3.5%，可能会让交易员措手不及 ，同样，若数据大幅好于预期——比如2.7%或更低——也可能让人意外
，但会是积极的意外
。

　　CPI报告重要性降低的另一个原因是，美联储主席鲍威尔的任期将于明年5月结束。其继任者预计将强烈支持大幅降息 ，以顺应美国总统特朗普非常规的大幅降息要求——无论经济数据表现如何 。

　　“今年以来
，所有与通胀相关的报告都很重要，但随着时间的推移 ，以及特朗普总统即将任命新的美联储主席
，这些报告的重要性有所下降， ”芝加哥做市商Simplex Trading的指数期权交易员Jason Coogan表示。

　　交易者还可能出于季节性因素 ，淡化即将发布的通胀数据的影响——毕竟美股即将进入传统意义上的牛市周期
。

　　“在我看来
，当前的交易头寸释放出明确信号，市场正押注美股将一路走高 ，创下历史新高。
” Coogan表示 。

（文章来源：财联社）