1月27日 ，市场缩量反弹
，三大指数集体收红，沪指涨0.18% ，深成指涨0.09%，创指涨0.71% 。板块涨跌幅方面
，光芯片 、存储器等板块涨幅居前
。光芯片是CPO的核心上游部件，存储器与CPO同属AI算力基建的关键环节 ，受这二者的影响
，今天CPO概念盘中异动拉升。据东方财富Choice数据，截至收盘 ，CPO概念当日涨幅1.86%
，主力资金净流入45.06亿元 。

　　需求爆发叠加技术突破

　　《证券日报》援引机构研究员观点认为，CPO概念的回暖主要受益于全球AI算力需求的爆发式增长 ，海外云厂商持续上调资本开支直接拉动了高速率光模块的订单预期
，叠加光通信技术升级与国产化趋势，板块在业绩驱动下实现价值重估。此次上涨并非短期情绪炒作 ，而是产业高景气度在资本市场的映射
。

　　从产业链角度看
，CPO技术涉及多个环节：上游的光芯片
、光引擎、陶瓷封装基座，中游的光模块封装测试 ，下游的数据中心 、AI服务器等。其中，中际旭创、新易盛
、天孚通信等龙头企业凭借在800G/1.6T光模块领域的先发优势和海外客户深度绑定
，已成为全球AI算力基建的核心供应商 。

　　中信证券表示，AI算力需求爆发推动光通信产业升级 ，海外云厂商及台积电资本开支持续扩张
，印证AI基础设施需求强劲，带来旺盛的高速率光模块需求
。尽管高速光芯片等物料短期供给存在缺口 ，但上游厂商积极扩产
，叠加硅光方案渗透率提升，供应链瓶颈有望缓解。技术迭代方面 ，NPO凭借低功耗、高带宽及可维护性优势
，正成为Scaleup层面的关键过渡方案，头部企业已率先布局 ，推动行业向更高效的光互联架构演进 。

　　资本竞逐结构性机会

　　据东方财富妙想大模型
，当前市场上CPO概念含量高的相关ETF主要聚焦光模块 、通信设备及AI算力产业链，包括通信ETF
、通信设备ETF、创业板人工智能ETF华宝等
。

　　通信ETF（515880）跟踪的中证全指通信设备指数中 ，光模块相关成分股权重占比极高，深度覆盖CPO产业链核心环节。持仓方面
，前三大权重股（新易盛 、中际旭创
、工业富联）占比51.71% 。2025年全年，其收益率达126.13% ，居全市场ETF第一
。

　　通信设备ETF（159583）跟踪中证通信设备主题指数
，成分股中，光模块龙头企业的权重占比极高。例如 ，中际旭创、新易盛 、天孚通信等CPO三巨头合计权重超过30% 。2025年全年
，通信设备ETF涨幅超120%，位列ETF年度涨幅TOP10 ，显著跑赢同期沪深300指数
。

　　创业板人工智能ETF华宝（159363）是全市场首只跟踪创业板人工智能指数的 ETF。从赛道分布看
，逾七成仓位聚焦算力硬件（含CPO
、AI芯片等），超两成仓位布局AI应用 ，形成“算力+应用 ”双轮驱动的配置结构
，前十大重仓股中 CPO龙头“易中天
”占比极高 。

（文章来源：东方财富研究中心）