2026年首月 ，FOF成为公募新发市场上“挑大梁”的产品。

　　Wind数据显示
，截至1月26日，2026年共有78只新发基金 ，发行份额合计765.46亿份（按基金成立日计，下同） 。其中FOF有11只新发产品
，发行份额153.62亿份，占本月新发产品总份额的20.07% ，仅次于混合型基金和股票型基金
。

　　这已经是新发FOF总份额连续第4个月突破百亿份。

　　晨星（中国）基金研究中心高级分析师吴粤宁告诉第一财经
，在低利率环境下储蓄搬家、多资产策略赚钱效应与机构资金增配形成合力 、渠道的大力推广
、养老Y份额扩容、费率与策略优化等的推动下，2026年公募FOF的总规模有望实现稳步增长 。

　　“从资金属性层面来看 ，稳健型FOF的风险收益特征与存款替代需求高度契合；从产品特性层面来看
，FOF的持有期设计能够锁定资金久期，抑制短期申赎冲动 ，契合银行渠道对负债端稳定性的管理诉求。 ”她认为
，2026年到期的定存资金，有望通过低波动FOF实现有效承接
。

　　存量规模创新高

　　中金公司统计显示 ，截至2025年末
，全市场共有545只公募FOF基金，存量规模合计2440亿元 ，创历史新高。

　　回顾来看，2025年2月富国盈和臻选3个月持有期混合（FOF）在十个交易日内就触及60亿元的募集规模上限
，宣布提前结募并按照36.75%的比例进行配售 。这是时隔三年多FOF再次出现募集规模超60亿元的产品
。

　　此后“爆款
”产品接连出现。2025年6月，东方红盈丰稳健6个月持有混合（FOF）仅用7天就募集到65.73亿份 ，成为2025年发行份额最大的新品；2025年10月
，华泰柏瑞盈泰稳健3个月持有混合（FOF）实现“一日结募”，发行份额达55.77亿份 。

　　Wind数据显示 ，2025年公募市场共有89只新发FOF
，发行份额共计845.29亿份，两项数据同比分别增长134.21% 、628.82%
。

　　部分存量产品则在2025年脱离了规模缩水的困境。第一财经记者梳理发现 ，成立于2025年之前的400余只FOF产品中
，近一半的产品去年2025年末的规模实现同比增长，其中59只产品规模同比翻了一倍多 。

　　其中 ，规模扩张最明显的是易方达如意安诚六个月持有混合（FOF）
。多份季报数据显示
，该基金在2023年12月成立后近一年内，快速缩水1.37亿元 ，成为规模仅7000多万元的“迷你基 ”。但是2025年该FOF连续四个季度规模增加超30亿元 。截至2025年年末，该产品总规模50.34亿元
，同比激增超6000%
。

　　三重因素共同推动FOF发展

　　为什么这“泼天的富贵”突然降临到FOF身上？

　　晨星（中国）基金研究中心高级分析师代景霞认为，FOF产品回暖是需求、渠道
、供给等多重因素共振的结果。

　　在需求端 ，低利率环境下存款、理财产品收益下滑
，“存款搬家
”催生稳健理财替代需求；在渠道端，FOF适配银行财富转型 ，能增厚中间收入 、提升客户黏性
、承接理财转型资金
，而且头部行示范效应带动全行业跟进；在供给端，公募通过定制化FOF、持有期设计 、多资产策略等优化手段 ，打造差异化产品
，提升产品竞争力，满足不同风险偏好资金需求 。

　　渠道端和供给端的变化 ，对于近年来FOF的迅速发展尤为关键。

　　国泰海通观点认为
，2025年内多只发行规模较大的FOF，都得益于招商银行“TREE长盈计划”的助推
。

　　该计划初显成效后 ，其他渠道也开始积极跟进，比如建设银行在1月1日推出的“龙盈计划 ”。

　　供给端的变化
，可谓是行业“痛定思痛
”后的结果 。中信建投金工及基金研究首席姚紫薇称，2017年以来FOF的投资方法论经过了三个阶段的变化 ，其中前两个阶段的核心都是“选人”
，即把工作重心完全放在挖掘优秀的基金经理上
。

　　这种思路存在过分依赖主观判断
、缺乏对大类资产配置的重视等弊端，叠加2021—2023年市场环境低迷、主动权益基金难以跑出超额业绩的情形 ，彼时FOF不仅没能实现发展
，反而整体规模逐渐下滑至2024年末1331.5亿元的“冰点 ”。

　　随着FOF管理人投资方法论的进化和迭代，多资产配置已成为行业的大势所趋 。

　　代景霞告诉第一财经 ，FOF的多资产策略本质是从早期“基金优选
”“股债二元”的单一化模式
，升级为跨资产类别 、跨市场
、跨策略的资产配置体系，以多元低相关资产平滑波动、提升风险收益比 ，完美匹配低利率与高波动环境下的稳健理财需求
。该策略以“资产配置 ”为核心
，并利用不同资产之间的低相关性来分散组合风险，从“单一市场股债
”到“全球多品类” ，拓宽收益来源与风险对冲边界，提高组合风险调整后收益。

　　姚紫薇表示
，对比FOF基金2025年三季度前十大重仓基金的二级分类占比情况，可以看出FOF基金多元化资产配置的趋势 。例如商品型基金占比从1.43%升至3.87% ，充分捕捉到2025年黄金白银等贵金属的上涨行情；QDII股票型基金 、QDII债券型基金的占比分别上升至4.37%
、2.64%
。

　　2025年
，多元配置策略与“慢牛 ”行情形成共振，带动FOF产品业绩整体回暖。中金公司研报显示 ，2025年FOF基金指数录得收益12.8%
，明显高于2024年4.06%的成绩 。

　　这种多资产配置的思路还延续到基金公司的部门设置与排兵布阵
。例如国泰基金将此前的“FOF投资部
”更名为“多资产配置部”，兴证全球基金将“FOF投资与金融工程部 ”更名为“多元资产配置部”。

　　中欧基金告诉第一财经 ，其早在2023年就组建了多资产投研团队
，该团队汇聚了固收、量化 、策略、风控等各类人才，致力于通过多元化的资产配置解决方案 ，解决业绩不可预期
、超额波动太大、风格漂移等投资者的困扰 。

　　FOF有望承接“天量
”资金

　　从目前的观察来看
，进入2026年以后FOF依旧延续此前的发展势头。

　　截至1月26日，2026年已有11只新发FOF ，发行份额153.62亿份，这已经是新发FOF总份额连续第四个月突破百亿份
。从单只产品来看
，富国智汇稳健3个月持有混合（FOF） 、广发悦盈稳健三个月持有（FOF）万家启泰稳健三个月持有（FOF）均在3天内募集超20亿份。

　　此外，华泰证券根据2024年上市银行年报推算 ，2026年1年以上定期存款到期规模约45万亿～50万亿 。具备持仓分散
、波动低等优点的FOF能否成为这笔“天量”资金的下一站？

　　吴粤宁告诉第一财经
，从资金属性层面来看，稳健型FOF的风险收益特征与存款替代需求高度契合；从产品特性层面来看 ，FOF的持有期设计能够锁定资金久期
，抑制短期申赎冲动，契合银行渠道对负债端稳定性的管理诉求
。因此 ，2026年到期定存资金有望通过低波动FOF实现有效承接。

　　吴粤宁进一步表示
，随着ETF的大幅扩容，ETF-FOF可能会成为FOF的创新核心方向 。同时 ，为了满足不同投资者对久期、风险收益比等的差异化需求
，机构定制化FOF可能会兴起，差异化竞争可能会进一步加剧
。

（文章来源：第一财经）