金价大幅波动 ，对银行及上游供应商的影响正在凸显 。

　　财联社记者从业内获悉
，近期多家银行的实物金条、金银本位类产品已采用多种方式放缓销售节奏
。1月下旬开始，已有多家上游黄金企业陆续暂停或缩减对银行的现货金条供给。

　　“不是不想卖 ，而是不敢卖 。”一家位于深圳 、长期为六大行及股份行提供黄金及相关产品的黄金企业负责人向财联社记者坦言
，近日公司已陆续通知合作银行，暂停由企业自行购料的金条类产品销售 ，待节后再恢复正常服务
。

　　广州一位大行贵金属业务人士对财联社记者表示
，当前金价波动明显放大，而银行内部的调价流程
、系统更新往往存在时间差 ，“价格每分钟在变，但系统未必能同步更新
，理财经理集中下单的情况并不少见，这的确对供应链企业是一种高频风险。 ”

　　担忧交割风险 ，实物黄金供应链主动降速

　　前述黄金企业负责人解释
，当前暂停的并非全部黄金业务，而是风险难以对冲的部分 。“来料加工业务仍在正常供货 ，原料由银行提供
，金价风险由总行统一对冲，我们只收取加工费；但如果是我们自行购料的金银本位产品 ，一旦金价剧烈波动
，风险几乎完全落在供应商身上
。
”

　　另一位广州黄金公司人士指出，春节前后历来是实物黄金业务的“高风险窗口期”：一方面 ，节前银行端集中销售
，订单密集；另一方面，春节假期拉长了物流、保险 、清算等环节的时间链条。一旦出现交割延迟 ，极易引发客户投诉甚至违约纠纷 。

　　“最怕的是货还在路上，金价突然跳水。 ”上述负责人直言
，如果价格出现快速下跌，部分客户可能拒绝收货并要求退款 ，而银行作为直接销售方
，往往会将责任和损失向上游转移，“客户在银行是甲方 ，银行对我们也是甲方
，最终只能赚
、不能赔
。
”

　　业内人士提醒：银行渠道投资实物黄金不等于无风险

　　从银行端来看，此轮供应收紧并非单一企业行为。

　　财联社记者多方采访了解到 ，已有多家黄金供应商在1月下旬陆续暂停或缩减对银行的现货金条供给
，有的已经在春节前一至两周便已“按下暂停键” 。

　　值得注意的是，并非所有黄金产品都被“一刀切 ”暂停
。多位受访人士透露 ，具备较高附加值、毛利空间充足 、能够覆盖套期保值成本的代销类产品仍在继续销售。“这类产品可以承受每克百元级别的波动
，但普通投资金条利润非常薄，经不起任何意外 。
”

　　在贵金属行业人士看来 ，此举并不代表银行或供应商看空黄金中长期走势，而是典型的风险管理行为
。“在价格高位震荡
、假期临近、物流周期拉长的背景下
，实物黄金的最大风险已不完全来自价格方向，而是交割与履约的不确定性。”

　　对投资者而言 ，这一变化也释放出清晰信号：银行渠道并非“价格保险箱 ”
，实物黄金在特殊时点同样存在流动性和交割风险 。上述大行人士建议，个人投资者在春节前配置黄金资产时 ，应充分区分实物金 、积存金、纸黄金等不同产品的风险结构
，避免将“买得到”与“无风险
”简单画等号
。

　　前述深圳黄金公司人士表示，整体来看 ，春节前黄金市场必然会“降速运行”
，同时也是一种银行和机构主动的风险出清需要。

（文章来源：财联社）