进入2月以来 ，A股在4100点展开拉锯
，震荡调整将会延续到何时，A股后市又会怎么走？华尔街大行给出了最新预判 。

　　摩根士丹利在近期披露的研报中称 ，外资流入显著加速
，散户情绪回暖
。据该机构测算，今年1月 ，美国和欧盟共同基金对中国股市的净流入达到86亿美元（约合597亿元人民币）
，为2024年10月以来的最高水平。当月，A股新开户数和小额订单（单笔4万元人民币以下）净流入 ，均创下2025年以来的新高 。

　　另一家华尔街大行高盛，也对A股持乐观判断
。高盛中国投行联席主管范翔认为
，投资者对“中国创新”的广泛认可，以及对AI与机器人主题的浓厚兴趣 ，有望支撑2026年全年的强劲市场情绪。

　　另外
，富达国际 、威灵顿投资等外资也看好A股后市表现 。今年以来，外资调研热情不减
。Wind统计显示 ，年初至今
，超百家A股公司获外资调研，AI企业继续受到青睐。

　　超百家A股公司获外资调研

　　2026年开年以来 ，A股强势突破4000点并快速站上4100点
，但1月下旬以来，市场出现震荡调整 。进入2月 ，沪指跌破4100点
，2月5日报收4075.92点，当日跌幅0.64%。

　　虽然市场震荡调整 ，外资调研A股公司的热度不减
。Wind统计显示，年初至今
，163家A股公司迎来外资调研，涉及华明装备（002270.SZ）
、影石创新（688775.SH）等。

　　从调研机构数量来看 ，统计期间
，华明装备（002270.SZ）、影石创新（688775.SH） 、汇川技术（300124.SZ）是吸引外资最多的3家公司，年内分别吸引了59家
、58家和53家外资 。

　　总体来看 ，AI企业仍是外资最青睐的调研对象
。统计期间
，奥普特（688686.SH）、奥比中光-UW（688322.SH） 、汇川技术（300124.SZ）均获外资调研超40次，这3家都是AI相关企业。

　　其中 ，汇川技术年内至今已获65家机构调研
，外资占比超过八成（53家），涉及瑞银资产管理
、摩根资产管理、高盛资产管理等 。

　　从调研问题来看 ，A股公司的业绩表现 、产品竞争力、分红计划
、地缘政策影响等备受关注
。

　　在对华明装备的调研中
，有机构问及公司在美国市场面临的挑战。对此，该公司回应称 ，美国市场的发展符合公司预期，但要进一步扩大规模面临地缘政治因素等挑战 。同时
，该公司称，目前公司的海外市场销售规模上 ，欧洲市场规模最大
，其次是亚洲，主要在东南亚
。

　　大摩称外资流入显著加速

　　整体来看 ，年初至今
，外资流入情况如何？

　　在2月3日的研报中，摩根士丹利分析师王滢等人认为 ，今年1月
，外资流入显著加速，散户情绪回暖；同时 ，“国家队 ”出手减持以管理市场波动。

　　据大摩测算
，1月，来自美欧的主动型基金时隔近三年首次转为净流入 ，规模约12亿美元（约合83亿元人民币）；被动型基金加速流入，规模达74亿美元（约合513亿元人民币） 。

　　不过
，大摩同时提到，全球基金对中国股票整体仍维持低配状态
。该机构数据显示 ，截至去年年底
，全球基金对中国股市的持仓保持稳定，低配1.3个百分点。新兴市场和亚洲（除日本外）基金对中国股市的主动权重略有下调 ，分别低配4.5个百分点和0.6个百分点 。

　　另据大摩统计
，1月中旬以来，“国家队
”通过ETF出售的后续抛售压力 ，也有可能减弱。

　　大摩同时观察到
，A股散户参与度显著提升
。数据显示，1月上交所新开户数飙升至490万户 ，超过2025年3月的峰值（310万户）。

　　“随着‘国家队’抛售压力可能接近尾声
，以及外资和散户资金的持续流入，市场流动性环境可能出现积极变化 。”该机构认为
。

　　高盛、富达国际等看好A股后市

　　对于A股后市 ，高盛 、富达国际
、景顺等均表示看好。

　　范翔观察到，今年年初
，市场情绪的驱动因素较去年同期发生了变化 。

　　“如果说2025年初市场由DeepSeek 时刻所标志，2026年以来投资者对‘中国创新’的信念再一次被强化
。 ”他说 ，投资者对“中国创新
”的广泛认可
，以及对AI与机器人主题的浓厚兴趣，有望支撑2026年全年的强劲市场情绪。

　　富达国际认为 ，中国市场韧性提升
，估值较全球同类市场颇具吸引力 。

　　富达国际亚太区投资总监斯图尔特·朗布尔(Stuart Rumble)表示，中国市场正重新展现活力 ，在消费支持、房地产企稳以及结构性改革等政策推动下
，A股与离岸中概股的资金动能提升
。

　　“房地产复苏力度偏弱和地缘政治不确定性仍构成风险，但随着政策更加稳定 、企业盈利可见度提升 ，有望吸引更多境内资金及国际投资者布局。”他说 。

　　结合估值情况
，朗布尔提到，回顾过去12个月至18个月 ，中国股市估值一度处于历史低位
。虽然短期环境仍存在波动，但在精准财政刺激
、货币宽松以及产业升级政策带动下
，中期信心正逐步恢复。目前，市场估值虽有所回升 ，但仍低于历史平均
，较全球同类市场也颇具吸引力 。

　　景顺也对A股的表现保持乐观。景顺中国内地及香港首席投资总监马磊称，持续改善的基本面及长期增长动力 ，有望为A股打造一个更可持续的结构性增长周期
。

　　结合基本面
，他提到，企业盈利释放明确的复苏信号 ，每股盈利水平有望进一步反弹
，运营效率提升及杠杆改善带动净利润率上升，进一步增强企业持续获利的基础。

　　估值方面 ， 马磊称
，尽管中国股市2025年强劲反弹，但估值仍具吸引力 。大量南向资金流入中国香港市场 ，反映出中国内地投资者对离岸中国资产的兴趣日益浓厚，预计这一势头将于2026年持续
。

　　他认为
，2026年中国市场有三重投资机遇，包括产业升级、人工智能应用取得进展 、消费市场升级等。

（文章来源：第一财经）