A股三大指数今日集体走强 ，截止收盘
，沪指涨0.70%，深证成指涨1.08% ，创业板指涨1.36% 。沪深两市成交额超过1.7万亿
，较昨日放量逾1700亿
。行业板块呈现普涨态势，保险 、贵金属
、有色金属、包装材料 、小金属
、电网设备、航天航空 、通信设备、多元金融
、证券板块涨幅居前 ，银行板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量接近4400只
，80只股票涨停 。

　　据中国网财经12月4日报道，年底重要政策窗口期临近
。按照惯例 ，12月中上旬将召开中共中央政治局会议和中央经济工作会议
，部署2026年经济工作。中共中央政治局会议一般每月召开一次，其中与经济相关的会议主要在4月、7月和12月 ，三次会议分别定调开年后 、下半年和来年 。按往年惯例
，中央经济工作会议通常在12月政治局会议之后一周左右时间里召开，进一步部署下一年的经济工作 ，篇幅也更长。

　　中信证券首席经济学家明明表示
，2026年作为“十五五 ”开局之年，政策定调预计更加积极主动
。会议大概率在“稳中求进
”总基调下 ，从消费扩张
、科技创新、财政货币协调等方面形成系统部署。“短期稳增长 、稳预期是核心任务
，中期推动产业与投资结构优化，长期着力构建新质生产力和新发展模式 。”

　　国金证券表示 ，券商板块正面临业绩与估值的显著背离，随着券商合并推进以及国际业务布局深化
，低估值的头部券商业绩修复空间较大，配置性价比日益凸显
。广发证券指出 ，2026年随着慢牛预期改善
、政策利好
，行业ROE持续提升，券商alpha有望更加突出 ，催化机构资金增配。

　　国金证券：券商板块正面临业绩与估值的显著背离

　　券商板块正面临业绩与估值的显著背离 。一方面
，行业盈利保持高增，质地优良；另一方面 ，股价与估值持续承压
，截至11月末，年初至今券商板块涨幅降低至0% ，跑输大盘15pct
，板块PB估值降低至1.35倍，位于十年33%分位
。随着券商合并推进以及国际业务布局深化 ，低估值的头部券商业绩修复空间较大，配置性价比日益凸显。

　　广发证券：券商业绩高增但估值滞涨

　　2025年市场活跃度回升
，经纪两融高增，泛自营贡献分化弹性 ，券商业绩高增但估值滞涨 。2026年随着慢牛预期改善、政策利好
，行业ROE持续提升，alpha有望更加突出 ，催化机构资金增配
。

　　中航证券：当前券商板块估值仍处于历史低位

　　当前券商板块估值仍处于历史低位
，看好行业2026年的投资机会。展望2026年，在“金融强国 ”战略与“活跃资本市场
”政策基调的持续驱动下 ，券商行业将彻底告别同质化竞争
，行业"头部券商+中小特色券商格局逐渐明朗 。资本市场改革预期不断强化，监管层明确支持优质券商通过并购重组实现做优做强 ，行业集中度有望进一步提升
。

　　东海证券：活跃资本市场的长逻辑不变

　　资本市场新“国九条”顶层设计指引明确了培育一流投资银行的有效性和方向性
，活跃资本市场的长逻辑不变，建议把握并购重组 、财富管理转型
、创新牌照展业和ROE提升在内的逻辑主线 ，个股建议关注资本实力雄厚且业务经营稳健的大型券商配置机遇。

　　信达证券：证券行业受益于牛市的Beta属性

　　非银金融行业当前估值偏低，牛市概率上升
，业绩弹性较大 。随着居民资金加速流入，非银金融获得超额收益的确定性较高。监管机构鼓励ETF发展、上市公司市值管理及长期资金入市 ，天然有利于金融板块
，证券行业受益于牛市的Beta属性，业绩弹性可能更为显著
。

　　国泰海通：继续看好配置力量+业绩改善的双轮驱动的券商板块

　　今年以来 ，机构因固收资产收益率下行从而系统性增配权益资产
，中长期资金入市带来的财富效应，将接续带动居民资金入场 ，叠加三季报业绩普遍高增
，后续业绩有望逐步释放，继续看好配置力量+业绩改善的双轮驱动的券商板块。

　　（本文不构成任何投资建议 ，投资者据此操作
，一切后果自负 。市场有风险，投资需谨慎
。)

（文章来源：东方财富研究中心）