连日来，随着东鹏饮料、国恩科技先后在港股上市 ，“A+H”再迎扩容
，构成了香港新股市场持续繁荣的一角 。

　　数据显示，今年以来 ，截至2月5日
，港股市场上市新股15家，同比增长87.50% ，总募资额513.07亿港元，同比增长757.71%
，其中，东鹏饮料以101亿港元的募资金额 ，成为港股2026年首个百亿规模的 IPO
。

　　尽管香港证监会加强了对IPO申请文件质量的审核
，但对于2026年全年港股IPO数量及融资额均将保持高位这一点，行业早已形成共识。

　　近日 ，由沙利文捷利(深圳)云科技有限公司主编
，沙利文 、捷利交易宝
、头豹协作发布的《2025年香港IPO市场及二级市场白皮书》（简称《白皮书》）显示，截至2025年底 ，港股IPO市场项目储备丰富
，新的上市申请不断，拟上市数量超过270家 。截至目前 ，还有9家市值超过千亿的A股公司正在候场
。

　　据《白皮书》
，截至2025年12月31日，仍处于有效期内的上市申请数量有277家。

　　另有龙旗科技、白鸽在线 、卓正医疗
、北京同仁堂等4家已通过聆讯的公司 。递表公司中 ，包括93家A+H公司，占比高达33.6%。

　　从行业分布来看
，277家递表公司主要集中于软件服务、医疗保健 、工业制造三大行业，分别有71家、62家
、51家 ，占比分别为25.6%、22.4% 、18.4%
，三者合计占比已超六成
。

　　从递表次数上看，186家企业为首次递表 ，占比达到67.1%
，说明赴港上市的企业新增了很多“新鲜血液 ”，港股市场吸引力增强；递表2次的有80家 ，占比28.9%；递表3次及以上的有11家
， 占比4.0%。整体来看，平均递表次数为1.4次 。

　　在如此充足的项目储备下 ，2026年
，多家机构预测港股IPO市场将持续火爆
。

　　德勤预测，2026年香港新股市场将有约160只新股 ，融资不少于3000亿港元，并预计有7只新股每只最少融资100亿港元。

　　普华永道也指出
，预计2026年有约150宗新股上市，募资总额将介于3200亿至3500亿港元 ，有望位列全球前三 。安永则表示
，预计2026年将有180宗新股，募资达3200亿港元；毕马威的预测区间也相似 ，其预计2026年港股上市宗数高达180至200宗
，募资最高达3500亿港元
。

　　回望2025年，A 股公司成为港股IPO市场的重要来源。当年港股市场新增19家A+H股公司 ，上市数量创下历史新高；A+H新股的募资总额（不含超配）达到1269.46亿港元
，募资净额（不含超配）为1243.17亿港元，占据港股半壁江山 。

　　相比之下 ，2024年仅有3家A股公司赴港上市
，募资总额（不含超配）为373.95亿港元，募资净额（不含超配）为368.24亿港元
。

　　截至目前 ，A股公司赴港上市的热情仍然非常高，“后备军团
”庞大。据LiveReport大数据
，截至2025年12月31日，已递表港交所的A股公司还有93家 ，包括10家千亿市值级别的上市公司 。截至发稿时
，剔除年初已经上市的东鹏饮料，目前还有 9 家千亿级 A 股上市公司“候场”
。

　　《白皮书》预测 ，内地龙头企业
、A+H新股赴港上市仍将是2026年港股IPO市场的“主旋律 ”之一。

　　这一趋势背后是企业对国际化融资渠道的需求 。通过“A+H
”模式
，企业可同时对接内地与国际资金，构建起跨市场的资本平台 ，有效对冲单一市场波动风险
，拓宽资本运作空间，并通过港股引入国际长线资金 ，进一步优化股东结构。

　　而对于港股资本市场而言
，A股龙头企业的集中赴港上市，为市场带来了大量具备稳定现金流和清晰成长逻辑的优质资产 ，直接撬动了巨额融资规模
。同时，港股市场的整体质量与国际吸引力也得到大幅提升。

　　近年来
，香港交易所进行了一系列改革措施，包括推出18A、18C专章 ，开启“科企专线”等措施
，目前来看，这一系列改革举措大大增强了港股市场的吸引力 。

　　自2018年引入18A上市制度 ，港交所已逐步成为生物科技国际融资的重要中心
。2025年合计有16家18A公司上市
，2024年仅有4家；募资总额（不含超配）为130.59亿港元，募资净额（不含超配）为116.30亿港元。

　　而展望2026年 ，18A生物科技企业仍将保持较高的赴港上市需求 。截至2025年12月31日
，在上市申请有效期内的277家公司中，有27家以第18A章（生物科企）上市规则申请IPO ，占总数的9.7%
，反映出生物科技板块仍是港股上市的重要板块
。

　　从拟上市18A公司的递表次数上看，19家企业为首次递表 ，占比达到70.4%，表明2026年或有一批新的生物科技公司选择进入港交所通道
，而非以往那些长期反复递表的“老案 ”；递表2次的有6家，占比22.2%；递表3次的有2家 ，占比7.4%。整体来看
，平均递表次数为1.4次 。

　　从最新递表日期来看，2025年7月至12月的递表数量分别为2份 、4份
、7份、3份 、6份
、5份
。 从递表公司的业务来看 ，行业细分领域更趋多元
，覆盖肿瘤、自身免疫 、基因治疗
、医疗器械等多个领域。

　　此外，港交所还通过18C规则专门为未盈利科技企业开辟通道 ，吸引大量AI芯片、机器人等优质但短期未盈利的企业进行融资 。

　　2024年
，香港共有晶泰控股 、黑芝麻智能、越疆3家18C公司上市
。2025年增长至5家公司通过第18C章上市规则完成挂牌港股。

　　据统计，2025年18C公司的募资总额（不含超配）为59.15亿港元 ，同比增长112.97%；募资净额（不含超配）为54.26亿港元
，同比增长102.86% 。可见，18C上市势头上升。 于2026年1月 ，港股又迎来壁仞科技
、智谱、MiniMax等3家明星科技公司通过18C在港上市
。

　　《白皮书》认为，2026年港股18C板块将持续活跃
，成为连接科技创新与资本市场的重要桥梁。

　　据LiveReport大数据统计，截至2025年12月31日 ，在上市申请有效期内的277家公司中
，有14家以第18C章上市规则申请IPO，占总数的5.1% 。此外还有4家过了申请有效期等待更新资料 ， 鉴于部分公司可能选择秘密递表
，实际数量或更多
。

　　从拟18C上市的公司行业分布来看，软件服务 、工业制造
、半导体和医疗保健分别有6家、4家 、3家
、1家 ，占比分别为42.9%、28.6% 、21.4%
、7.1%。整体涵盖人工智能、企业服务 、智能驾驶等领域
，反映制造高端化
、智能化以及核心技术国产化趋势在港股资本市场的显著聚集 。

　　从递表次数上看，10家企业为首次递表 ，占比达到71.4%；递表2次的有4家
，占比28.6%
。整体来看，平均递表次数为1.3次。 从最新递表日期来看 ，2025年9月、11月 、12月的递表数量分别为6家、3家
、5家 。

　　值得一提的是，2025年5月6日
，港交所与香港证监会联合推出“科企专线”（Technology Enterprises Channel, TECH），这一专为特专科技、生物科技企业量身打造的上市服务机制 ，以“保密提交+前置辅导+灵活架构
”三大核心创新
，彻底打破了硬科技企业赴港上市的传统壁垒
。

　　2025年以保密形式递交上市申请并非新鲜事，禾赛 、Hashkey
、壁仞科技、MiniMax 、智谱等诸多公司选择秘密递交上市申请。

（文章来源：21世纪经济报道）