2025年10月，食品饮料板块录得跌幅。酒水板块的表现对整体拖累较大 ，预制食品 、保健品
、烘焙等食品板块上涨 。2025年10月
，食品饮料板块成分区间涨跌幅为-0.58%，白酒、啤酒 、软饮料
、调味品等下跌 ，对板块的整体表现形成拖累
。10月
，食品饮料板块的成交量合计203.52亿股，环比9月减少130.34亿股 ，成交量环比大幅回落
，较4月成交量高点减少318.71亿股。

　　2025年1至10月，食品饮料板块成分区间累计涨跌幅-0.97% ，经历了春季反弹后再次回归跌势，并跑输市场基准指数 。拆分来看
，零食、保健品 、软饮料
、其它酒、熟食 、预制食品、肉制品
、乳制品和烘焙食品等子板块的期间表现较好，但是权重较大的白酒、啤酒和调味品表现较弱 ，对食品饮料的整体表现形成拖累
。

　　2025年1至10月
，在31个一级行业中食品饮料的表现位居倒数第一，与石化 、交运和煤炭等周期板块表现接近 ，在消费行业中排名末位。整体来看
，2025年以来食品饮料的二级市场表现较弱 。

　　食饮板块估值处于十年历史的相对低位
。根据iFinD的数据统计，截至2025年10月31日 ，食品饮料板块的估值20.06倍
，环比上月降6.27%。就十年历史来看，食品饮料估值目前处于相对低位 。其中 ，白酒低于食品饮料板块的整体估值。

　　2025年10月
，个股上涨比例达到60.16%，下跌比例39.84% ，个股行情好于板块整体
。其中，复合调味品
、乳品、保健品 、预制食品的个股表现相对较好
，白酒的部分个股表现优于白酒整体。2025年1至10月，食饮个股的表现较上年改善 ，个股上涨比例过半
，主要集中在零食
、乳品、保健品和软饮料等板块 。根据iFinD的数据，在128个上市公司中 ，录得上涨的个股有66个
，个股的上涨比例达到51.56%
。上涨个股主要集中在零食 、乳品
、保健品和软饮料板块。

　　产量方面：2025年1至9月，白酒、葡萄酒的产量延续收缩态势；冷鲜肉和食用油产量保持增长；啤酒产量转增；乳品产量的延续下降态势 。价格方面：国内原奶价格保持低位稳定 ，有止跌迹象
。国内易拉罐价格持续上涨
，PET价格延续跌势。面粉价格环比上涨，同比跌幅收窄 。豆油价格下跌放缓 ，菜籽油价格高位回落
。国内葵花子价格进一步回落
，至同比持平。蔬菜价格指数跳涨，超过同期价格水平；辣椒价格环比跳涨 ，同比跌幅收窄 。猪肉价格延续跌势；牛肉价格延续涨势；鸡肉价格回落并延续跌势
。

　　投资策略：2025年11月，我们推荐关注软饮料 、保健品
、烘焙、酵母 、复调及零食等板块的投资机会。2025年11月份股票投资组合包括：宝立食品、立高食品
、仙乐健康、东鹏饮料 、洽洽食品
、盐津铺子、安琪酵母和日辰股份 。

　　风险提示：居民收入和国内市场消费修复不及预期
，国内消费市场持续低迷。海外市场面临政策调整的风险，出口关税导致外向型企业的业绩出现波动
。此外 ，部分原料价格面临上涨风险。

（文章来源：中原证券研究所）