1月28日 ，化工股异动
，其中环氧丙烷方向涨幅居前，截至早间收盘 ，环氧丙烷概念上涨3.32%
，2026年以来，该板块已涨超17% 。个股方面 ，当日美邦科技涨超10%
，卫星化学涨超8%，维远股份涨近6% ，瑞华技术、万华化学 、滨化股份等涨超4%，中国化学
、齐翔腾达等涨超3%
。

　　环氧丙烷遇涨价催化

　　消息方面
，环氧丙烷价格近期呈现上涨趋势。生意社数据显示，截至2026年1月28日 ，环氧丙烷参考价为8200元/吨
，与月初相比上涨6.26% 。另据百川盈孚，截至1月18日 ，环氧丙烷工厂库存为2.75万吨
，较上周下降3.85%，较去年同期减少10.71%
。

　　环氧丙烷（PropyleneOxide ，PO）是石油化工重要中间体
，主要通过丙烯氧化制得。其下游应用分布为：聚醚多元醇（78%），丙二醇（7%） ，丙二醇醚及酯类（6%）
，表面活性剂（3%），阻燃剂（2%） ，异丙醇胺（2%）及其他用途（2%） 。这些产品广泛应用于聚氨酯、油田化学品 、农药乳化剂
、润滑油添加剂等领域
。

　　综合市场观点来看，环氧丙烷涨价与聚醚多元醇（简称“聚醚 ”）的增值税出口退税取消密切相关。

　　根据此前财政部、税务总局联合发布的《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》
，自2026年4月1日起，取消聚醚等249项产品增值税出口退税（退税率降为0% ，当前退税率为13%） 。

　　中银证券研报指出
，聚醚的增值税出口退税政策取消，会引发企业出口订单前置 ，增加聚醚的需求。而聚醚需求的增加
，又增加了环氧丙烷的消耗
。

　　化工行业图景生变

　　据第一财经报道，“涨价
”成为驱动化工股业绩增长的关键动力 ，氟化工 、碳酸锂
、氯化钾等多个化工品种涨价
，其中部分化工品的需求与储能、新能源汽车 、AI液冷等行业高度绑定，伴随下游需求的增长 ，产品量价齐升之际
，化工行业龙头与细分领域佼佼者率先报喜。

　　自2021年触及周期高点后，化工行业经历了漫长的下行期 ，产能过剩与价格低迷持续压制产业盈利 。然而，随着近期百余家化工上市公司2025年度业绩预告的发布
，行业图景已悄然生变
。

　　数据显示，在已披露预告的化工上市公司中 ，尽管仍有半数公司业绩续亏或是首亏
，但“预增”与“扭亏 ”公告数量增长显著，占总数比例也达到五成。

　　即便是预告利润同比下滑 ，不少细分龙头的下滑幅度同比大幅收窄
，结合近期化工板块个股普涨、基础品类价格上涨来看，种种迹象表明化工行业整体盈利正走出谷底 。

　　净利润最高预增近10倍

　　东方财富Choice数据显示 ，截至1月27日
，已有107只化工股披露了2025年业绩预告
。其中，先锋新材2025年业绩增幅最大 ，公司预计2025年净利润上限为0.87亿元
，同比增加993%。其次是先达股份，预计2025年净利润上限为1.55亿元 ，同比增加699% 。此外，利民股份和富淼科技2025年净利润上限同比增幅也均超500%
。

　　业内人士指出
，随着上市公司2025年度业绩预告密集披露，化工板块的“春意
”渐浓 ，多家龙头化工企业的“扭亏”“预增 ”公告
，如同预告着行业基本面的回暖，行业盈利回升趋势明显 ，为板块估值修复提供了坚实支撑
，市场正对化工板块进行重新定价。

（文章来源：东方财富研究中心）