由于近日中东冲突，全球贵金属交易正处于剧烈震荡之中 ，国际黄金价格过去一周内从最高点5400美元/盎司一度跌至接近5000美元/盎司
，国际白银跌幅则高达10%
。

　　商品发现基金的创始人兼首席执行官Willem Middelkoop指出，全球金融结构已进入根本性的结构调整期 ，而导致这一转变的主要催化剂是实物白银市场的供应迅速收紧。

　　数据指出
，纽约商品交易所（Comex）注册的白银库存已降至9000万盎司以下，短短数月内下降超过30% 。

　　他补充称 ，西方交易所信誉的丧失加速了这轮重组和调整的进程
，尤其是纽约商品交易所近期多次暂停交易，这并非是简单的技术问题 ，而是潜在交割压力加剧的征兆
。

　　1月27日
，天然气期货价格创纪录飙升，纽约商品交易所却在收盘阶段罕见触发了两分钟的交易停盘 ，这一操作扭曲了结算价格。当地时间2月25日，纽商所的运营方美国芝加哥商业交易所集团（CME）发生技术故障
，旗下天然气及金属期货市场被迫中断交易超过半小时 。

　　Middelkoop强调，现在没人相信纽约商品交易所官方对市场暂停的解释了 ，这可能导致黄金和白银的价格发现机制转到上海
。而目前上海白银价格比伦敦高出10至12美元
，这将促使白银从西方金库流向上海。

　　贵金属的结构性需求

　　Middelkoop还警告，主权债务危机才是目前被整个市场忽视的主要“黑天鹅
”事件 。随着高负债国家达到财政崩溃点 ，对法定货币的信任崩溃将迫使黄金和白银进行大规模重估
，以稳定金融体系
。

　　与此同时，白银的战略重要性可能被刻意掩盖。Middelkoop表示 ，美国和墨西哥最近就关键金属达成了一项协议 。虽然官方新闻稿侧重于笼统的关键矿产
，但墨西哥在该协议中贡献的主要产量是白银
。他们希望在交易过程中压低白银价格。

　　他总结称，市场正在目睹一场巨大的转变 ，美国正在失去对这些市场的控制 。抛开地缘政治、货币政策和货币贬值等因素
，剩下的就只是供求关系。矿山在未来几十年都无法找到足够的金属，因此价格将会上涨
。

　　Middelkoop对白银价格的预测相当惊人 ，认为可能达到每盎司500美元。而这一预测基于金银比价回归2000年来的平均水平1:10 。目前黄金价格在5000美元/盎司以上
。

　　拜罗伊特大学经济学名誉教授Thorsten Polleit也认为市场对黄金和白银存在结构性需求。在危机情况下，人们在短期内会抛售黄金和白银
，也会争相留有现金，但这种短期动态不应被误解为贵金属长期需求的减弱 。

　　Polleit强调 ，整体宏观经济环境仍然对贵金属有利
。随着投资者寻求对冲政府债务上升和持续通胀风险
，对黄金和白银的结构性投资需求仍在持续增长。

　　他称自己对未来五年内黄金价格涨至8000美元/盎司不会感到惊讶 。

（文章来源：财联社）