曾在2025年创下国产创新药授权出海首付款纪录的三生国健（688336），公布了2025年年度业绩预告 。

　　1月26日晚间 ，公司发布公告称
，2025年预计实现营收42亿元左右，同比增加251.76%；实现归母净利润29亿元左右 ，比上年同期增长311.35%
。

　　对于业绩变化的原因
，三生国健表示，报告期内 ，公司与辉瑞公司达成重要合作，收到后者就707项目支付的授权许可首付款并相应确认收入约28.90亿元
，导致2025年度的营业收入 、归母净利润以及扣非归母净利润均出现较大幅度的增长。

　　财报数据显示，2025年前三季度 ，三生国健实现归母净利润3.99亿元 。据此计算
，公司2025年第四季度归母净利润预计25.01亿元
。

　　近年来，BD（商务拓展）交易成为国内生物医药行业最受关注的话题之一。

　　三生国健在2025年半年报披露 ，2025年5月
，三生国健及三生制药和沈阳三生共同授予被许可方辉瑞在许可区域及领域的独家开发
、生产和商业化许可产品707项目（即同时靶向PD-1和VEGF的双特异性抗体产品）的权利 。辉瑞保留通过支付额外付款获得在中国大陆商业化许可产品的权利。

　　根据协议，辉瑞将支付12.5亿美元不可退还且不可抵扣的首付款、最高可达48亿美元的不可退还和不可抵扣的里程碑款项 ，以及根据许可产品于许可区域的年度净销售额按约定的双位数的梯度比例计算得到的特许权使用费
。

　　12.5亿美元的首付款
，也刷新了国产创新药授权出海首付款纪录。此前，该纪录由百利天恒的双抗ADC药物BL-B01D1所创下 ，彼时与百时美施贵宝（BMS）达成授权交易的首付款为8亿美元 。

　　三生国健表示
，这笔交易的首付款一举打破了中国BD首付款纪录，不仅彰显中国创新药的硬核实力 ，也是国际巨头对国产创新药价值的重新评估与定义
。从行业趋势来看，这一交易为后续国产创新药的BD合作提供了新的标杆
，激励更多药企加大研发投入，追求具有全球竞争力的创新药项目。

　　国家药监局数据显示 ，2025年
，我国已批准上市的创新药达76个，超过2024年的48个 ，创历史新高 。此外
，2025年我国创新药对外授权交易总金额超过1300亿美元，授权交易数量超过150笔 ，远超2024年全年519亿美元和94笔
，同样创历史新高
。

　　其中，靶向PD-1/VEGF的双特异性抗体代表了一类新型癌症疗法 ，有望成为下一代肿瘤治疗的基石药物。目前
，已有多家国内创新药企在此领域达成BD交易 。

　　荣昌生物于1月12日宣布，与跨国药企艾伯维就荣昌生物自主研发的新型靶向PD-1/VEGF双特异性抗体药物RC148签署独家授权许可协议
。据测算 ，此次合作中首付款叠加各项里程碑付款，交易总额最高可达56亿美元。

（文章来源：上海证券报）