银河证券认为 ，当前时点是存储芯片赛道下一轮周期的新起点
，在AI服务器需求高速增长叠加国产替代，看好国内存储产业链相关上市公司的投资机遇 。

　　【银河电子高峰】行业动态 2026.1丨存储价格延续上涨 ，台积电业绩再创新高

　　核心观点

　　1月存储市场延续2025年四季度以来的强势上涨态势
，DRAM和NAND闪存价格涨幅持续超预期
。三星电子、SK海力士等头部厂商一季度合约价大幅上调，其中NAND闪存供应价格上调超100% ，DRAM价格涨幅达60%-70%。涨价核心驱动因素包括：AI服务器对HBM需求爆发 、数据中心资本开支加码
、产能结构性调整等，供需缺口持续扩大
，预计本轮涨价周期将延续至2026年中 。目前存储涨价已对下游产业链产生显著冲击，消费电子终端厂商面临成本压力
。根据TrendForce数据 ，2026年全球智能手机出货量预计年减2%
，笔记本电脑Q1出货量可能减少14.8%。存储产品占手机BOM成本10%-20%，成本上涨将倒逼厂商调整产品结构和定价策略 。

　　台积电25Q4单季度业绩大超预期 ，业绩创历史新高。台积电25Q4实现营收337.3亿美元
，同比增长25.5%，环比增长1.9% ，超出此前322-334亿美元的指引区间上限
。净利润约163亿美元
，同比增长35%，环比增长11.8%。毛利率达到62.3% ，同比提升3.3个百分点
，环比提升2.8个百分点，创历史新高 。营业利润率54% ，净利率48.3%，均显著超出市场预期
。制程结构优化
，先进制程收入占比达77%，其中3nm制程占比28% ，5nm占比35%
，7nm占比14%。3nm制程已于2025年Q4进入大规模量产，良率表现良好 ，成为营收增长的核心引擎 。成熟制程收入占比23%
，呈现结构性复苏态势
。

　　被动元器件与模拟产品价格提升，成本驱动为主因。1月被动元件市场迎来新一轮涨价潮 。国巨、风华高科 、顺络电子等头部厂商陆续发布涨价函 ，涨幅普遍在5%-30%之间
。涨价主要受白银
、铜、锡等原材料价格上涨驱动
，叠加AI服务器 、新能源汽车等高端需求增长。其中，MLCC、电感
、电阻等产品价格均有不同程度上涨 。ADI、德州仪器等海外巨头1月宣布涨价 ，涨幅10%-30%
。国内模拟芯片厂商部分跟进调价。涨价原因包括晶圆代工成本上升 、车规级和工业级需求旺盛
、8英寸产能紧张等 。模拟芯片作为电子系统基础器件
，涨价将传导至下游多个应用领域。

　　投资建议

　　我们认为，当前时点是存储芯片赛道下一轮周期的新起点 ，在AI服务器需求高速增长叠加国产替代，看好国内存储产业链相关上市公司的投资机遇
。

　　风险提示

　　下游需求不及预期的风险
，同业竞争格局加剧的风险，新品研发不及预期的风险 ，供应链转移导致不确定性增加的风险。

（文章来源：人民财讯）