企业融资需求旺盛，年内A股再融资市场继续保持活跃 ，融资项目数量及规模均较去年显著增加 。

　　界面新闻根据东财Choice数据统计
，截至11月21日，A股共有205家上市公司通过多种方式进行再融资 ，募集的资金总额达10180.72亿元
。与去年前11个月相比（189家
，2172.19亿元）同比增长幅度约为368%。

　　从受理端来看，今年以来 ，A股新增受理企业再融资单数达到224单
，其中，10月单月新增受理65单 ，创下年内单月受理数量新高 。具体来看，1月为11单
，2月为14单，3月为12单 ，4月有35单
，5月有7单，6月有12单 ，7月有22单
，8月有33单，9月有11单 ，10月有65单
。

　　11月
，莱尔科技（688683.SH）及神开股份（002278.SZ）两家企业的定增分别获得上交所和深交所受理。

　　从年内再融资新增受理板块分布来看，沪深主板合计占比达51% 。根据界面新闻统计 ，沪市主板共有69单
，深市主板45单，创业板68单 ，科创板36单，北交所6单
。

　　“整体来看
，是政策优化与产业升级需求共同推动了再融资市场的活跃。”有券商人士向界面新闻谈到 。

　　“主板维持主导地位，与IPO形成错位分布 ，结构与IPO呈现明显‘剪刀差’。 ”华创证券金融业研究主管、首席分析师徐康向界面新闻指出
，“沪深主板占据半壁江山，表明传统行业及大市值公司的融资需求依然旺盛 ，且政策通道相对畅通；创业板保持一定活跃度；北交所再融资体量目前较小
，与其市场发展阶段有关
。主板业务机会主要集中在存量上市公司的再融资及并购重组领域。
”

　　华福证券投行业务相关负责人在接受界面新闻采访时分析称，当前 ，不同板块的融资需求与产业属性差异显著 。进行再融资的企业主要来自传统行业和新兴行业的龙头企业
，它们融资的目的，通常是扩大生产规模 、开拓市场
、升级产业链或投入技术研发
。这些龙头企业为了保持和加强自己的市场地位 ，往往需要将资金投向这些投入巨大的领域
，因此对资金需求比较大。

　　“主板企业多为行业龙头或细分领域骨干，平均融资规模超15亿元 ，融资用途集中在产能扩张、产业链整合与技术升级等‘硬投入’；创业板企业多集中于生物医药 、新能源
、数字经济等战略性新兴行业；科创板企业80%以上集中于集成电路、高端装备 、生物医药等领域；北交所企业为智能制造
、新材料和信息技术领域，募集资金用于技改升级、区域市场拓展与补充流动资金 。”上述人士进一步指出
。

　　随着再融资市场迎来爆发
，从投行端来看，企业再融资的逐步回暖也是带动券商投行业绩增长的重要原因之一。

　　一名华东地区投行人士向界面新闻记者表示 ，今年以来
，再融资业务量较往年有显著增加，节奏明显提速 。

　　业绩数据方面 ，今年前三季度
，42家可比券商投行业务净收入合计达251.51亿元，同比增长23.46%；27家券商实现投行业务正增长 ，占比64.29%
，行业复苏态势明确
。

　　细分到再融资业务收入，证券行业“马太效应 ”加剧。年内 ，头部机构中信证券 、华泰联合证券、国泰海通
、中金公司、中信建投5家公司的再融资业务承销收入几乎占据全行业的70% 。

　　当前
，哪些再融资更受市场青睐？投行端，更注重再融资项目的哪些核心指标?

　　中国企业联合会资委会委员 、高级经济师董鹏在受访时向界面新闻指出 ，今年以来，A股再融资市场呈现出显著的结构性亮点
，整体表现为“提质增效
”和“”战略导向“的双重特征： ”再融资的‘堰塞湖’现象得到明显缓解，受理和审核速度的提升 ，有效回应了市场对资金的迫切需求
。另一方面
，再融资结构正朝着更加优化和聚焦的方向演进。过去那种‘广撒网’式的融资行为有所减少，取而代之的是更具战略眼光的投资 ，举例来说
，用于重大资产重组
、产业升级、技术研发以及境外并购等 。

　　董鹏谈到，合格的再融资项目呈现出三大新特征 ，一是盈利质量与现金流的稳定性成为核心门槛
，投资者对增发用途的可验证性要求提升；二是定价与发行节奏更加市场化，权证化 、超额募集与锁价机制在合规框架内被更灵活地运用；第三 ，行业与周期性分化明显
，具备高成长性且具备明显转型需求的企业更易获得市场青睐。

　　“在盈利质量层面，我们不仅考察传统ROE（ 净资产收益率 ）
、毛利率 ，更聚焦于扣非净利润率、经营性现金流对债务覆盖倍数及盈利持续性的验证，强调企业内生造血能力与抗周期韧性
，杜绝依赖补贴或关联交易的伪盈利
。
”华福证券投行业务相关负责人谈到，“在新质生产力契合度方面 ，我们将其作为核心筛选标准；在治理结构与战略执行力维度
，我们要求股权结构清晰稳定 、实际控制人无重大负面舆情
、内控机制健全有效，并重点评估管理团队的技术背景与产业资源整合能力 ，确保募集资金能够精准投放于研发创新与产能升级。”