2025年下半年以来，A股融资余额不断创新高 ，如今站上2.5万亿元大关。

　　今日（12月24日）
，A股全天震荡走强 。截至收盘，上证指数上涨0.53% ，最新报3940.95点；深证成指涨0.88%；创业板指涨0.77%
。全市场超4100股上涨，超1100股下跌
，成交额18972.42亿元，较昨日缩量约241亿元。

　　盘面上 ，商业航天板块全线爆发
，中国卫星 、航天动力
、新劲刚、超捷股份 、新雷能等近30股涨停 。共封装光学（CPO）多股涨停，兆驰股份、环旭电子
、生益科技、永鼎股份等股封板。

　　下跌方面 ，前期强势的贵金属 、乳业板块今日下挫
，庄园牧场跌停
。

　　东莞证券表示，短期看 ，A股走势仍受外部情绪扰动
，包括此前市场对美股AI板块的泡沫担忧及日本央行加息动向。在流动性环境整体平稳的背景下，A股有望与全球市场形成共振 。中长期看 ，经济复苏带动企业盈利改善
，叠加资金层面有望逐步流入，构成了市场向好的重要支撑 ，后续市场仍具备上行基础
。

　　A股融资余额首度站上2.5万亿元

　　数据显示，截至12月23日
，A股融资余额最新为25145.96亿元，较前一交易日增加148.59亿元 ，续创历史新高；这也是自A股两融市场开设以来
，融资余额首度站上2.5万亿元。

　　从趋势来看，2025年下半年以来 ，A股融资余额不断攀升
，最新融资余额相较于2025年上半年末的18381.49亿元累计增加6764.47亿元，增幅达36.8% 。

　　13个申万一级行业融资净买入额在100亿元以上
。电子行业遥遥领先 ，净买入额高达1614.26亿元；电力设备
、通信、有色金属行业紧随其后
，净买入额依次为889.94亿元 、605.79亿元
、447.21亿元。

　　仅煤炭、石油石化行业遭到融资净偿还，金额分别为7.11亿元 、25.01亿元 。

　　融资客下半年净买入这些股

　　个股方面 ，下半年以来
，112股融资净买入额在10亿元以上
。新易盛
、宁德时代、中际旭创 、胜宏科技
、寒武纪-U融资净买入金额逾百亿元，依次为171.63亿元、151.26亿元 、148.5亿元、134.51亿元
、111.91亿元；阳光电源、工业富联 、中芯国际
、中国平安融资净买入额均在50亿元以上。

　　两大光模块龙头股新易盛、中际旭创进入榜单前五 ，另一光模块巨头天孚通信融资净买入额也高达46.21亿元，排名第11位 。

　　中信建投表示
，随着GPU（显示芯片）和ASIC（专用集成电路）的快速升级迭代，算力性能持续提升 ，对于数据传输的需求大幅增长
。800G光模块的高增速已经能够反映出AI对于带宽迫切的需求。2026年
，800G光模块需求预计将继续保持高速增长态势，而1.6T的出货规模也将大幅增长 ，3.2T光模块的研发也正式开始布局 。

　　此外
，寒武纪-U 、海光信息
、中芯国际等半导体产业个股也获得融资客青睐。

　　据报道，近期 ，中芯国际已向下游客户发布涨价通知
，且此次涨价主要集中于8英寸BCD工艺平台，涨价幅度在10%左右
。半导体晶圆代工或将开启新一轮涨价。

　　到2025年底 ，全球前十大晶圆代工厂中
，中国大陆代工厂的成熟制程产能将占25%以上 。招商证券指出，2026年全球晶圆代工资本支出的年增长预估为13% ，多数企业的资本支出呈现小幅成长或持平状态，资金主要投向先进工艺产能
，成熟制程工艺仍然处于积极扩产态势
。

　　下半年以来，171股融资净偿还额超过1亿元。其中 ，比亚迪、恒逸石化逾10亿元
，分别为10.81亿元 、10.02亿元；四方精创
、万华化学、京沪高铁 、光线传媒
、海南华铁、恒力石化 、潞安环能等7股融资净偿还额均在6亿元以上 。

　　潞安环能、电投能源等多只煤炭股遭到融资资金净偿还
。国联民生证券指出，展望2026年 ，煤炭供需格局有望明显改善
，供给端由2025年上半年的过剩转变为均衡甚至略显不足，预计动力煤2026年价格中枢有望上移 ，建议积极布局煤炭板块。