进入1月 ，化工市场迎来开年大动作——纯苯价格强势开启底部反弹
，盘面与现货价格同步走高，上演了一场“连涨大戏” ，其调价频率与幅度，创下近期市场新高 。

　　作为行业风向标
，中石化的调价动作最受关注
。据行业人士统计，1月12日至1月30日 ，中石化先后7次上调纯苯挂牌价
，分别上调100元/吨 、100元/吨
、100元/吨、150元/吨 、150元/吨、100元/吨
、150元/吨，累计上调850元/吨。

　　对此 ，卓创资讯纯苯分析师李薇表示
，截至1月30日，中石化纯苯挂牌价已上调至6150元/吨 ，合计涨幅16.04% 。截至1月30日收盘
，纯苯主连期货价格报6237元/吨，整体处于高位区间 ，最高曾触及6434元/吨的阶段性高点。

　　为何纯苯价格能在1月迎来“爆发式 ”上涨？

　　方正中期期货分析师封晓芬表示
，本轮上涨的直接推手，一是同产业链的苯乙烯强势带动 ，二是成本端油价的反弹提振
。“随着苯乙烯价格走高，纯苯作为上游原料
，价格顺势跟涨。同时，在地缘局势扰动下 ，国际原油价格震荡上行
，叠加石脑油价格同步走高，纯苯作为重整及裂解副产 ，成本端刚性抬升
，进一步提振了多头情绪，从而推动价格冲高 。
”她说
。

　　在李薇看来 ，1月苯乙烯出口增量明显
，叠加多套装置出现故障、库存未按预期累积，带动苯乙烯价格盘面走高 ，进而拉动纯苯价格上行。随后
，地缘局势扰动成为核心利多，原油价格震荡上涨 ，纯苯成本端支撑持续增强，再加上月底空单回补
，持货商低价惜售情绪浓厚，进一步助推行情走高 。

　　李薇进一步表示 ，与此同时
，在涨价预期下，下游工厂开启春节前刚需补库 ，尤其是苯乙烯行业
，受纯苯—苯乙烯价差扩大影响，大量买入纯苯锁定加工利润 ，贸易商也积极跟进
，交投活跃度飙升，放大了纯苯涨价行情
。

　　采访中 ，期货日报记者了解到
，纯苯价格的持续上涨，并未让整个产业链“雨露均沾” ，反而呈现出明显的分化格局——基本面强弱不同的下游品种，面临着截然不同的发展处境。

　　封晓芬介绍
，基本面较好的苯乙烯 、苯胺，因供需处于紧平衡状态 ，价格涨幅超过纯苯
，1月份装置现金流得到明显改善，受涨价冲击较小 。苯乙烯当前利润表现优异 ，即便纯苯价格上涨
，对其影响也十分有限
。

　　与之相反，基本面偏弱的下游品种则压力凸显。封晓芬表示 ，己内酰胺
、苯酚等品种
，虽在成本端带动下被动跟涨，但受终端需求疲软拖累 ，价格传导不畅
，行业利润遭到一定挤压；苯乙烯下游的3S行业（ABS、PS 、EPS），因终端需求步入淡季 ，价格传导有限，利润也出现类似的被挤压情况 。

　　紫金天风期货分析师汤剑林进一步表示
，对本身已处于亏损状态的下游（如己内酰胺），纯苯价格持续上涨可能会进一步抑制其开工率 ，甚至导致开工率下降
，加剧行业困境
。

　　“从终端需求看，不同领域的承接能力也存在差异。 ”李薇表示 ，涂料
、溶剂等小众品种
，因纯苯占成本比例高，价格上调幅度更大 ，且终端客户议价能力弱
，成本传导相对顺畅 。而纺织、家电 、汽车等主流终端领域，需求尚未明显回暖 ，下游工厂对高价纯苯的抵触日益升温
，而采购策略也从前期的“主动补库”转向“按需采购
、随用随买
”，部分工厂甚至降低装置负荷 ，以规避原料高价带来的风险。与此同时，市场心态也出现分歧：上游炼厂看涨惜售
，中游贸易商囤货待涨，下游工厂谨慎观望
。这种分歧进一步加剧了价格的波动。

　　纯苯这波涨价行情能否持续？对此 ，受访分析师均持谨慎态度
，普遍认为短期上涨空间有限，且存在调整风险 ，长期需重点关注下游复工及供需变化 。

　　封晓芬认为
，春节临近，终端需求步入年内传统淡季 ，将对产业链上游形成负反馈
，拖累纯苯价格
。事实上，本轮上涨更多是受低估值叠加成本端、苯乙烯带动 ，纯苯自身供需并未有明显改善。当前港口库存仍处于高位
，价格继续上涨空间有限，不排除情绪降温后价格出现调整的可能 。节后需重点关注下游及终端的复工 、备货情况
。待化工行业进入检修季 ，纯苯或有望出现结构性行情。

　　汤剑林则将关键变量锁定在苯乙烯的需求上 。他认为，行情能否持续关键要看节后苯乙烯终端需求的恢复情况：若终端需求好转
，带动3S行业对苯乙烯的需求增加，那么纯苯价格可能继续上调；反之 ，纯苯价格大概率会出现下跌
。

　　李薇认为
，当前天气转冷，下游订单不足 ，仍对行情形成压制。不过
，春节前刚需补库叠加对欧美恶劣天气的惯性预期，使得2月纯苯价格或有小幅走高的可能 。但需注意的是 ，终端消费不足
、订单疲软的问题尚未解决
，仍制约市场心态，若节后复工不及预期 ，纯苯价格大概率会高位回落
。

（文章来源：期货日报）