近日 ，印尼能源与矿产资源部宣布，将2026年镍矿RKAB开采配额锁定在2.6亿吨左右
，较2025年的3.79亿吨骤降约30%，叠加印尼韦达湾镍矿配额缩减超7成的消息 ，迅速引发全球镍价大涨。

　　面对供应链变局
，不同业务结构的国内镍企应对态势呈现分化 。有冶炼端企业如盛屯矿业（SH600711，股价16.98元 ，市值524.79亿元）凭借库存缓冲行情变动
，并认为短期内镍价会出现宽幅震荡，而长期会形成对镍价的支撑。

　　镍价大涨

　　公开数据显示 ，近期镍价受印尼政策催化呈现剧烈波动
，内外盘价格同步走强
。

　　2月11日，沪镍主力2603合约以13.34万元/吨开盘 ，午后突然放量拉升
，盘中一度突破14万元/吨，最终收于13.94万元/吨 ，单日涨幅4.02%；2月12日，沪镍主连（NI888）期货报收13.96万元/吨
，涨幅为1.79%。

　　伦镍方面，2月11日 ，LME伦镍日内涨超3%
，报18015美元/吨，当前注册仓单275574吨 ，注销仓单10176吨
，增加384吨，镍库存285750吨 ，与上一日持平；LME期镍收涨390美元
，报17880美元/吨 。

　　现货市场方面，据SMM数据 ，2月9日
，电解镍现货价格为139450元/吨，周下跌0.53% ，进口镍升水仍维持在-50元/吨的贴水状态，金川镍升水环比回升750元至9500元/吨
。到了2月11日金川集团上海市场镍销售价格上涨3900元/吨至14.67万元/吨
，进口镍价格截至2月9日环比下跌1250元/吨至13.46万元/吨。

　　图片来源：紫金天风期货

　　紫金天风期货2月10日分析指出，整体来看 ，镍价近期呈现震荡盘整格局
，基本面延续强预期与弱现实之间的博弈 。尽管市场预计印尼镍供应可能因配额缩减而显著收缩，但此前镍价上涨带动短期供应有所增加 ，国内库存持续累积
。后续来看
，镍基本面不改修复预期，原料端矿价大幅上行 ，而雨季扰动及MOMS系统（印尼政府监测系统）审核延期仍对供给形成制约
，镍矿升水存在进一步走高可能，镍产业链成本支撑较强 ，预计将对价格形成底部韧性。

　　不仅如此
，国内镍企近期股价也大幅上涨 。截至2月12日，格林美（SZ002340 ，股价9.64元，市值491.96亿元）近2日股价累计上涨11.57%
，盛屯矿业近2日股价累计上涨10.33%，伟明环保（SH603568 ，股价27.79元
，市值475.24亿元）近2日股价累计上涨6.15%
。

　　值得注意的是，2月12日 ，格林美回应称
，公司在印尼的主要镍矿供应商为Merdeka（默迪卡）和Hengjaya（恒嘉亚），且公司已与其签署了长单保供协议 ，能够充分保障公司印尼镍资源项目的生产需求。

　　有公司称直接影响较小

　　2月12日
，盛屯矿业相关工作人员在电话中对《每日经济新闻》记者介绍，公司在印尼核心产能集中在冶炼端 ，印尼友山项目拥有3.4万吨高冰镍产能
，国内还有8000吨综合镍产能 。公司主要涉及冶炼端，因此受配额调整直接影响较小
。

　　该工作人员还表示 ，公司以锁定利润为核心经营原则，有相应的库存储备
，当前冶炼端产品线保持满产状态，印尼湿法镍冶炼项目产能持续释放。从最新的镍价反馈来看 ，下游硫酸镍、前驱体等生产企业出于库存管理的考量
，采购政策保持谨慎，因此短期镍价会呈现宽幅震荡 ，但长期将形成价格支撑 。

　　日前
，伟明环保在接受调研者提问时表示，公司印尼嘉曼项目目前年产2万金吨富氧侧吹生产线已投产 ，产能逐步爬坡
，另外年产2万金吨产线计划尽快投入试运行；伟明盛青公司目前一期年产2.5万吨电解镍产线实现稳定生产，新增年产2.5万吨产线优化调试中；三元前驱体首期2.5万吨产线已经产出合格试验产品 ，另外2.5万吨产线在调试中。

　　2月12日
，伟明环保工作人员对记者表示，公司在印尼只有2条高冰镍生产线 ，总产能仅有2万吨/年，而原材料镍矿方面都是由当地园区供应
，并未拿到当地的开矿配额，所以镍矿配额缩减政策对公司影响不大 ，而公司镍产品的定价则按照期货价格开展
。

　　据悉
，伟明环保前期还规划了年产9万金吨镍中间品项目，具体实施会考虑绑定矿源供应 ，尽量靠近矿区投建项目
，并有意愿与当地矿企建立合作关系。对此，上述工作人员称 ，公司正在寻求矿端的合作
，具体规划要等找到合作方后再确定 。

　　据Mysteel调研，吉恩镍业年产6万吨硫酸镍项目于2025年12月31日正式投产
。项目分两期建设 ，一期3万吨/年硫酸镍项目以高冰镍为原料
，二期3万吨/年以氢氧化镍钴为原料，总规模为年产6万吨硫酸镍 、3658吨硫酸钴、3600吨硫酸锰
、7900吨硫酸铜、480吨电铜。

　　2月12日 ，记者以投资者身份致电吉恩镍业，公司工作人员介绍称
，吉恩镍业主营镍系列产品如镍盐 、电解液等，公司产品定价基本参照伦镍期货及下游供需状况调整 ，此轮政策调整对公司定价及竞争力有利好影响 。“镍作为伦交所交易品种
，期货
、现货价格均波动较大，常有大涨大跌 ，过去有‘妖镍’之称
。”

　　值得注意的是
，此轮政策并未止于配额数字本身。国泰君安期货2月12日披露，印尼政府已通过OSS平台暂停发放新的冶炼许可证 ，特别针对镍生铁、MHP（混合氢氧化物沉淀物） 、高冰镍及铁镍等“受限制产品 ” 。这意味着
，即便镍企短期内成功寻得矿源合作方，新建冶炼项目的审批门槛已实质性抬升
。

（文章来源：每日经济新闻）