小金属继续狂飙。2月27日 ，小金属板块再度走高，截至早间收盘
，板块暴涨6.39% 。成份股中，东方锆业 、翔鹭钨业、中稀有色
、章源钨业、宝武镁业涨停 ，厦门钨业涨超8%
，宝钛股份 、云南锗业
、中钨高新涨超7%，锡业股份、贵研铂业 、华锡有色
、金天钛业、金钼股份等多股涨超6%。

　　消息方面 ，近日
，中国五矿化工进出口商会发布通知，将于2026年3月25日举办稀土和稀有金属出口政策及形势说明会
。通知称 ，本次会议将邀请商务部和海关总署有关部门领导参加会议并发言
，就相关产品的出口政策和形势进行解读，同时也有助于政府部门了解企业出口面临的问题。

　　小金属价格集体飙涨

　　受供需关系影响 ，稀土和小金属价格近段时间持续上涨
，涨价势头令人瞩目 。数据显示，春节后钨原料价格持续飙升 ，钨粉已突破1800元/公斤
。金属镨钕价格上涨5万元至108万元/吨，镨钕氧化物价格上涨5000元至88.25万元/吨
，钼精矿价格上涨280元至4415元/吨度。

　　小金属能够走出独立行情，核心在于其战略属性与供需逻辑与基本金属存在本质差异 。基本金属金融属性强 ，对全球宏观经济 、利率预期极为敏感
，近期回调主要受美联储政策预期重构等宏观情绪扰动
。而小金属的定价核心在于独特的战略性地位与刚性供给约束。

　　上海钢联铁合金事业部分析师施佳指出，随着国际地缘冲突加剧 ，国内产业发展逐步迈向高质量
，新能源
、新材料行业高速发展，小金属需求大幅提高 ，叠加国内小金属矿产资源开发周期较长
，限制较多，原料与需求产生了巨大的错配 。

　　中银证券指出 ，进入2026年
，随着市场进入牛市第二阶段——盈利驱动上涨阶段，在“反内卷”和扩内需驱动下 ，有色金属的强周期属性有望体现，而金融属性及产业趋势将为行业带来重估机遇
。

　　年内12股已涨超50%

　　资本市场对小金属概念的热情高涨。据东方财富Choice数据
，自2026年初至今，小金属板块涨势愈发强劲 ，截至2月27日午盘
，申万小金属行业年内累计涨幅已达49.33%，在124个申万二级行业中位列第1 。

　　数据显示 ，申万小金属行业25只成份股中年内股价均涨
，涨幅中位数高达42.42%
。其中，有12只股票年内累计涨幅已超50% ，翔鹭钨业、章源钨业和中钨高新股价均更是已经翻倍
，年内累计涨幅分别为187.41% 、186.32%
、133.42%。

　　不过，在连续大涨后 ，小金属行业已进入高估值区间
，相关事项值得投资者关注 。数据显示，以小金属（申万二级）指数统计 ，其目前市盈率（PE,TTM）为77.5倍，处于历史74.9%的百分位；市净率（PB,MRQ）为6.28倍
，处于历史84.09%的百分位。

（文章来源：东方财富研究中心）