中国资产全线爆发 。

　　隔夜美股市场窄幅震荡 ，中国资产逆势爆发
，纳斯达克中国金龙指数盘中最高涨超2%，三倍做多富时中国ETF一度大涨超6% ，两倍做多中国互联网股票ETF一度大涨超5%
，热门中概股全线走强
。

　　目前外资机构对中国资产的前景展望愈发乐观，最新发布的景顺全球主权资产管理研究显示 ，一些国际投资机构对中国市场的兴趣明显回升。多家外资机构表示，随着中国经济运行延续稳中向好发展态势、政策红利不断释放以及企业盈利前景改善
，中国资产持续被看好 。

　　此外，美东时间7月18日 ，美国总统特朗普在白宫正式签署《指导与建立美国稳定币国家创新法案》
，标志着美国稳定币监管立法进入实施阶段
。美国众议院17日以308票赞成 、122票反对的结果，通过了这一法案 ，该法案旨在为“锚定”美元的稳定币制定监管框架。然而
，该法案曾遭到部分人士的质疑和反对 。一些民主党人认为，该法案未能为消费者
、国家安全或金融稳定提供足够的保障 ，并指责特朗普家族与加密货币存在联系。

　　中国资产大涨

　　北京时间7月18日晚间
，美股开盘后，中国资产集体爆发 ，纳斯达克中国金龙指数直线拉升
，一度大涨超2%，三倍做多富时中国ETF最高涨超6% ，两倍做多中国互联网股票ETF一度涨超5%，随后涨幅有所收窄
，截至收盘，纳斯达克中国金龙指数涨0.6% ，本周累计大涨3.93%；三倍做多富时中国ETF大涨3.83%
，两倍做多中国互联网股票ETF涨2.75%
。

　　热门中概股全线走高，禄达技术暴涨超33% ，新氧大涨超17%
，爱回收、慧择涨超8%，富途控股 、金山云涨超7% ，老虎证券超6%
，京东
、爱奇艺、小牛电动 、唯品会涨超3%，阿里巴巴、哔哩哔哩
、网易、携程 、房多多
、虎牙等涨超2%。

　　另据统计 ，KraneShares中国海外互联网 ETF（KWEB）本周累计大涨近7%
，iShares MSCI 中国 ETF（MCHI）周涨幅涨超 4%，均创3月初以来的最大单周涨幅 。

　　其中 ，富途控股、老虎证券的强势表现备受市场关注
。消息面上，巴克莱银行在最新发布的报告中表示
，富途作为亚洲领先的在线券商，类似于Robinhood和Coinbase的结合体 ，并融入富达(Fidelity)或嘉信(Charles Schwab)的财富管理元素。

　　巴克莱认为
，富途凭借强劲的客户增长 、资产管理规模和收入扩张，正抓住亚洲资本市场的复苏机遇 ，预计未来几年增长将加速
，对寻求新兴市场科技股曝光的投资者构成吸引力 。

　　报告强调，目前富途的客户基数达270万付费散户投资者 ，资产管理规模超过1000亿美元
，年增长率达20%—25%
。

　　巴克莱指出，恒生指数今年以来上涨约20% ，流动性显著提升
，日均交易额达400亿美元，位居全球第三；IPO活动也大幅增加 ，6月申请数量创纪录，富途作为香港领先的IPO认购经纪商
，通过此渠道低成本获取新客户。

　　报告预计，2025年富途收入预计增长48% ，至189亿港元；2026年增长13%
，至196亿港元；预计2025年EPS为60.94美元，2026年为68.66美元 。

　　美股整体市场则呈现弱势震荡格局 ，美股大型科技股涨跌不一
，台积电ADR跌超2%，博通跌超1% ，英伟达
、微软小幅下跌；特斯拉逆势涨超3%
，亚马逊涨超1%，苹果、谷歌 、Meta小幅上涨
。

　　外资唱多中国资产

　　站在当前时点 ，外资开始重新评估中国资产
，对中国资产的后市展望也愈发乐观。

　　景顺全球主权资产管理研究显示，一些国际投资机构对中国市场的兴趣明显回升 。该调查涵盖83家主权财富基金和58家央行 ，这些机构总共管理约27万亿美元的资产
。多家外资机构近期表示，随着中国经济运行延续稳中向好发展态势
、政策红利不断释放以及企业盈利前景改善
，中国资产持续被看好。

　　汇丰环球投资研究大中华区首席经济学家刘晶表示，中国经济韧性仍在 ，资本市场改革、对外开放继续推进
，科技创新也在不停加速 。很多国际投资人，尤其是欧美投资人 ，他们对中国资产的兴趣持续提升。

　　贝莱德基金首席权益投资官神玉飞表示
，无论是宏观环境 、企业盈利，还是监管部门对股市的态度都发生了显著变化 ，对下半年中国A股的表现保持期待
。

　　渣打中国财富方案部首席投资策略师王昕杰表示
，渣打仍然超配全球股票。亚洲国家财政刺激空间较大且宏观经济无衰退风险，使得亚太市场（除日本外）投资回报潜力突出 。预计中国和韩国股票将表现领先 ，韩国市场受益于政策改革预期
，上调为“超配 ”，而中国市场因亚太折价优势和政策支持成为重点配置方向 ，维持“超配
”
。

　　与此同时，中国经济上半年的超预期表现也增添了外资的投资信心。

　　瑞银投资银行高级中国经济学家张宁表示
，中国经济的韧性主要来自企业的竞争力与政策的灵活性 。一方面，企业层面表现出强劲的适应能力和产品创新 ，特别是在电动车等领域体现出了明显优势
。另一方面
，预计下半年政策制定者会更密切监测数据和市场走势，及时做出反应。结合过去几年的情况来看 ，九月份
、十月份可能成为政策“转折点” 。

　　另外
，威灵顿投资给出了看好中国资产迎来重估的十大关键理由：具有吸引力的估值和上行潜力；基本面持续改善；更具韧性的经济模式；政策转向支持私营部门；反周期的消费韧性；房地产市场趋于稳定；地方政府的财政支持；多元化投资的优势；对美国资本市场的依赖减弱；深化与美国以外的全球贸易联系
。