①随着数以十亿美元计的资金在今年“用脚投票
”，美国投资者似乎逐渐“迷上”了中国科技自强的愿景 ，而这种热情目前仍有望延续至新的一年；②根据业内汇总的数据显示
，2025年迄今，专注于中国科技股的美国主要上市ETF已吸引了大量资金流入 ，反观那些聚焦非科技板块的基金则遭遇了资金流出。

　　随着数以十亿美元计的资金在今年“用脚投票 ”
，美国投资者似乎逐渐“迷上
”了中国科技自强的愿景，而这种热情目前仍有望延续至新的一年 。

　　根据业内汇总的数据显示 ，2025年迄今
，专注于中国科技股的美国主要上市ETF已吸引了大量资金流入，反观那些聚焦非科技板块的基金则遭遇了资金流出
。

　　按管理资产规模计 ，在美上市最大中国股票ETF——KraneShares中国海外互联网ETF(KWEB)今年以来已累计吸金23亿美元
，有望创下2021年以来最佳年度表现。

　　资产规模排名第四的景顺中国科技ETF(CQQQ)也录得21亿美元资金流入，有望创下历史最佳年度表现 。

　　iShares MSCI中国ETF(MCHI)则吸引了8.71亿美元新资金 ，有望终结此前连续两年的流出态势
。

　　与此形成鲜明对比的是，专注传统板块的iShares中国大盘股ETF(FXI)今年迄今净流出了23亿美元；德意志银行旗下的Xtrackers Harvest中证300ETF(ASHR)同期也遭遇了14亿美元的资金撤离。

　　景顺主题及专业ETF策略主管Rene Reyna认为
，今年早些时候DeepSeek的推出以及特朗普挑起的贸易摩擦，可能是推动中国科技ETF资金出现流入的关键因素 。他表示 ，4月和8月出现了一些资金集中流入CQQQ的高峰
，“这与解放日关税和中美斯德哥尔摩经贸谈判后关税暂停相吻合”
。

　　他补充道，DeepSeek的R1模型同时“表明中国已成为人工智能领域的真正竞争者 ” ，“投资者对该主题的兴趣应持续至2026年
”。

　　凯投宏观首席经济学家Neil Shearing也指出
，“多数发达经济体在人工智能竞赛中都难以跟上美国的步伐，但2025年也是中国缩小部分差距之年 。”他补充道 ，股票投资者似乎正押注于中国“在科技前沿领域将更广泛地超越美国 ”
。

　　花旗集团也持类似观点。该行经济学家在上周五发布的一份报告中写道
，中国在模型和硬件方面都在迅速赶上技术前沿 。

　　这家美国知名投行将2022年11月ChatGPT的问世与今年1月DeepSeek-R1的发布进行对比后得出结论，“中国股市在2025年所经历的 ，正是美国市场在过去3年所经历的。
”

　　押注中国AI

　　不难看到
，尽管中美两国在人工智能技术领域竞争日益激烈，但美国投资者仍在竞相向涉足该领域的中国企业持续注资
。据基金经理透露 ，中国本土风险投资公司正募集美元基金用于人工智能投资，而多年来回避中国资产的美国捐赠基金也正考虑重返中国市场。

　　日本野村证券中国互联网股票研究主管石佳龙指出
，“中国市场规模庞大，我们将看到美国投资者资金持续流入 。”

　　美国对冲基金大佬David Tepper今年早些时候曾公开看好中国公司
。根据证券文件 ，阿里巴巴在今年11月是Tepper旗下基金公司Appaloosa披露的上市投资组合中最大的成分股
，占其约70亿美元公开股票投资规模的16%。

　　据数据提供商LSEG统计，美国先锋集团
、贝莱德和富达管理的基金今年均增持了阿里巴巴在香港上市的股票 。同样部署生成式人工智能核心技术——大型语言模型的中国科技企业腾讯和百度股价今年也上涨了近50%
。

　　伦敦投资公司Ruffer认为 ，中国科技巨头仍有上涨空间
，因其市盈率明显低于谷歌母公司Alphabet等美国同行。Ruffer管理着190亿英镑(约合250亿美元)的投资组合，今年迄今已上涨近11% 。该公司投资专家Gemma Cairns-Smith表示 ，这一增长部分得益于阿里巴巴——该股占其投资组合总规模的1.5%
。

　　“中国是人工智能领域的重要参与者
， ”Cairns-Smith指出，“中国公司的估值较美国同行有很大折价 ，投资者有错失良机的风险。
”

　　管理着KWEB的Krane Funds Advisors LLC首席投资官Brendan Ahern指出
，该ETF的成份股公司存在股票回购、极具吸引力的估值以及投资者配置比例较低的情况 。“结合中美地缘政治的重置和政策支持，2026年中国股票可能迎来持续重估
。”

（文章来源：财联社）