周四(12月4日)商业航天概念股集体异动，多股午盘直奔涨停。截至收盘 ，中国卫星 、和而泰
、达华智能等多股涨停
，飞沃科技、招标股份等多股涨超10% 。

　　从消息面来看，12月3日 ，朱雀三号重复使用运载火箭成功发射
，进入预定轨道
。本次任务虽未实现预定火箭一级回收目标，但检验了朱雀三号运载火箭测试 、发射和飞行全过程方案的正确性
、合理性 ，各系统接口的匹配性
，获取了火箭真实飞行状态下的关键工程数据，为后续发射服务、子级可靠回收可重复使用奠定了重要基础。

　　有券商表示 ，朱雀三号首飞成功有望直接加速2026年千帆星座组网进度 。朱雀三号是我国首个进行可回收尝试的大型火箭，我国商业航天后续有望迈入高速发展阶段
。

　　长江证券表示
，朱雀三号是我国首个进行可回收尝试的大型火箭，我国商业航天后续有望迈入高速发展阶段。民营企业及院所针对大推力可回收火箭的研发进度相对接近 ，主要集中于2025年底进行首飞试验 。参考国际上各类型号火箭研发-商用时间
，液体火箭需1~3年，重型火箭需3~5年 ，猎鹰九号（可重复使用版本成熟）耗时8年
。考虑到我国在大推力可回收领域具备后发优势
，若假设3年内可完成首飞-商用，则我国卫星互联网有望在2028年实现发射成本的大幅下降。

　　主力资金：抢筹多只概念股

　　东方财富Choice数据显示 ，11月以来
，主力资金持续净买入多只商业航天概念，其中景旺电子排名第一 ，主力净买入超9亿元；达华智能排名第二
，主力净买入超7亿元 。

　　航天电子 、国机精工
、新雷能、泰永长征 、龙溪股份、星图测控
、航天环宇等多股主力净买入在6.7亿元至2亿元之间不等。

　　值得注意的是，商业航天多股年内至今股价表现优异 ，其中星图测控年内累计涨幅已经超1500%
。

　　机构：未来五年带来超3000亿增量市场

　　西部证券指出，结合近期卫星互联网政策、商业火箭首飞排期和核心产业链企业订单变化
，我国卫星互联网和商业航天产业有望在明年迎来基本面拐点，坚定看好。参考SpaceX的火箭发射价格 、微小卫星重量等资料 ，测算未来五年我国低轨星座建设将带来1011亿元的火箭运力和2074亿元的卫星制造增量市场
，两大新增市场的年复合增速分别为82%和95%，具备优秀的成长性 。

　　华泰证券表示 ，商业航天板块迎来“政策面”“业绩面 ”和“技术面
”的三重拐点
。政策面
，十五五规划首提建设航天强国目标；业绩面中国星网今年实现密集组网，垣信重启发射 ，组网任务迫切
，有望带动上游卫星制造等环节业绩兑现；技术面国内民商火箭公司继续加快IPO步伐，朱雀三号
、天龙三号等首次发射节点将近。建议关注卫星互联网及其配套产业链 。

　　兴业证券表示 ，目前
，我国商业航天正处于发展突破阶段，万星规模的“星网”和“千帆 ”星座均已启动组网建设 ，产业发展有望迎来重大加速拐点
。中信证券指出，商业航天司的成立将有效整合多部门相关职能
，卫星产业发展有望在更高层面实现统筹协调，商业航天发射审批、卫星运营牌照发放等关键环节的推进效率也有望进一步提升。