中国人民银行货币政策委员会2025年第四季度（总第111次）例会于12月18日召开。

　　会议认为，今年以来宏观调控力度加大 ，货币政策适度宽松，持续发力、适时加力
，强化逆周期调节，综合运用多种货币政策工具 ，服务实体经济高质量发展
，为经济稳中向好创造适宜的货币金融环境 。贷款市场报价利率改革效能持续释放，存款利率市场化调整机制作用有效发挥 ，货币政策传导效率增强
，社会融资成本处于历史较低水平。外汇市场供求基本平衡，外汇储备充足 ，人民币汇率双向浮动
，在合理均衡水平上保持基本稳定
。金融市场总体运行平稳。

　　会议分析了国内外经济金融形势，认为当前外部环境变化影响加深 ，世界经济增长动能不足
，贸易壁垒增多，主要经济体经济表现有所分化 ，通胀走势和货币政策调整存在不确定性 。我国经济运行总体平稳 、稳中有进，高质量发展取得新成效
，但仍面临供强需弱矛盾突出等问题和挑战
。要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度 ，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能
，加强货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升。

　　会议研究了下阶段货币政策主要思路 ，建议发挥增量政策和存量政策集成效应
，综合运用多种工具，加强货币政策调控 ，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况
，把握好政策实施的力度、节奏和时机 。保持流动性充裕，使社会融资规模
、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配 ，促进社会综合融资成本低位运行
。强化央行政策利率引导
，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用 ，加强利率政策执行和监督。从宏观审慎的角度观察 、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化 。畅通货币政策传导机制
，提高资金使用效率
。增强外汇市场韧性，稳定市场预期 ，防范汇率超调风险
，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　会议指出，要引导大型银行发挥金融服务实体经济主力军作用 ，推动中小银行聚焦主责主业
，增强银行资本实力，共同维护金融市场的稳定发展 。有效落实好各类结构性货币政策工具 ，扎实做好金融“五篇大文章 ”
，加强对扩大内需
、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持
。用好证券 、基金
、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排 ，维护资本市场稳定。持续做好支持民营经济发展壮大的金融服务 。切实推进金融高水平双向开放
，提高开放条件下经济金融管理能力和风险防控能力。

　　会议强调，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导 ，全面贯彻落实党的二十届四中全会和中央经济工作会议精神，按照党中央、国务院的决策部署
，牢牢把握高质量发展首要任务，扎实推进中国式现代化 ，完整准确全面贯彻新发展理念
，加快构建新发展格局
。把做强国内大循环摆到更加突出的位置，统筹好总供给和总需求的关系 ，增强宏观政策前瞻性针对性协同性
，着力扩大内需 、优化供给，做优增量
、盘活存量 ，不断巩固拓展经济稳中向好势头。

　　本次会议由中国人民银行行长兼货币政策委员会主席潘功胜主持
，货币政策委员会委员宣昌能、邹澜 、李云泽
、吴清、康义 、朱鹤新、谷澍
、王一鸣、黄海洲出席会议 。徐守本 、李春临
、廖岷、黄益平因公务请假
。中国人民银行天津市分行 、江苏省分行
、江西省分行、新疆维吾尔自治区分行 、深圳市分行负责同志列席会议。