据央行网站24日消息 ，中国人民银行货币政策委员会2025年第四季度（总第111次）例会于12月18日召开 。

　　会议分析了国内外经济金融形势，提及“要继续实施适度宽松的货币政策
，加大逆周期和跨周期调节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能 ，加强货币财政政策协同配合
，促进经济稳定增长和物价合理回升” 。

　　继续实施适度宽松的货币政策

　　对于下阶段货币政策的主要思路，本次例会建议发挥增量政策和存量政策集成效应 ，综合运用多种工具
，加强货币政策调控，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况 ，把握好政策实施的力度、节奏和时机
。保持流动性充裕
，使社会融资规模 、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本低位运行。

　　对此 ，王青认为
，2026年央行会继续实施降息降准 。这将引导LPR报价跟进下调，“促进社会综合融资成本低位运行 ” ，激发企业和居民内生性融资需求，促消费扩投资是2026年促进经济稳定增长和物价水平合理回升的关键支撑点
。

　　“综合考虑岁末年初经济增长动能变化
，以及2025年一季度经济增速基数偏高，着眼于稳定2026年一季度宏观经济运行 ，也不排除首轮降息降准在2026年春节前靠前落地的可能。”王青补充道 。

　　记者注意到
，对比三季度例会，本次例会并未提及房地产金融政策
。王青认为 ，从有力稳定房地产市场角度出发
，2026年有可能单独引导5年期以上LPR报价较大幅度下行。

　　“需要指出的是，‘十五五’期间央行致力于构建科学稳健的货币政策体系 ，这意味着2026年货币政策不会大放大收
，还会坚持不搞‘大水漫灌’ 。由此，基本可以排除2026年大幅度降息以及实施大规模数量宽松的可能性
。
”王青说道。

　　本次例会也再度提及 ，要“畅通货币政策传导机制
，提高资金使用效率” 。

　　加强对扩大内需
、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持

　　在结构性货币政策方面，本次例会提及 ，要有效落实好各类结构性货币政策工具，扎实做好金融“五篇大文章 ”
，加强对扩大内需 、科技创新
、中小微企业等重点领域的金融支持
。用好证券、基金 、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排 ，维护资本市场稳定。

　　王青对此分析称
，2026年央行将优化用好各类结构性货币政策工具，总体上是“加量降价
” ，即结构性货币政策工具额度总体上会增加
，操作利率则会跟进降息适度下调 。结构性货币政策工具发力，除了精准发力外 ，也会起到以结构带总量的作用
，推动整体信贷
、社融增长。

　　“我们判断，2026年固定资产投资增速有望加快 ，会带动企业中长期贷款恢复同比多增
，这将抵消房地产调整、居民消费需求不振对新增居民房贷和消费贷的影响
。”王青表示。