中信证券指出，看好后续AI产业持续推进以及IP商业化对传媒板块行业的推动 ，建议关注游戏板块新产品周期带来的业绩提升
，关注IP商业化带动的业绩增量。建议从三个维度筛选标的：1）绩优及高分红标的，建议重点关注游戏、营销 、出版等方向 。2）新技术及新消费趋势 ，新技术建议关注AI，新消费趋势建议关注IP商业化
。AI建议重点关注游戏
、营销、教育等方向
，2C应用建议关注陪伴类产品；IP商业化建议重点关注谷子经济 、AI玩具以及动画电影等方向。3）监管宽松下，游戏以及影视行业进入稳定发展通道 ，有优质内容储备的公司经营有望持续向上 。维持传媒行业“强于大市”评级。

　　传媒｜腾讯元宝红包活动开启
，重视AI应用春节期间运营催化

　　AI产业持续发展，建议关注AI应用以及IP商业化等方向增量 ，大模型能力持续增强
，AI应用推进落地，重点推荐AI营销、游戏
、影视、AI+IP等方向
。随着春节等核心流量窗口到来 ，AI应用迎来重要运营催化
，2月1日腾讯开启元宝红包活动，通过社交场景与激励机制提升用户触达与使用频次 ，有望加速AI产品渗透与用户心智建立。我们认为
，节假日高频流量叠加运营侧强刺激，将持续验证AI应用的留存 、活跃与商业化潜力 ，相关方向关注度有望阶段性提升 。

　　▍2026年1月26日-1月30日期间，中信传媒指数上涨0.32%
，跑赢上证指数0.76个百分点
。TMT其他细分方向中，电子
、计算机录得下跌 ，通信板块录得上涨。

　　▍周观点：

　　AI应用：腾讯元宝春节红包活动本周末已正式开启
，用户可以通过分享、用春节模版生成同款 、与元宝聊春节话题
、体验DeepSeek新技能等方式获得抽奖次数 。开启后，元宝在微信生态中的分享量有明显增长
。根据七麦数据 ，2月1日零点后
，元宝iOS端免费应用榜排名从第4名上升至第2名。我们预计该活动将带动元宝下载量及用户数快速增长，后续元宝有望进一步融入微信生态 ，庞大高粘性社交生态加持下
，腾讯AI有望继续享有后发优势 。我们继续看好AI应用行情持续性，春节期间各大互联网公司运营力度加大 ，各家产商开始走向2C流量和商业化争夺
，国内Chatbot类产品料将继续高确定性起量，有望对标2023年春节ChatGPT出圈以及2025年春节DeepSeek出圈
。

　　游戏：2026年1月国家新闻出版署下发首批游戏版号共182款 ，其中国产游戏版号177款、进口游戏版号5款，版号延续稳定 、常态化发放节奏。结构上看
，国产版号仍以移动端为主，覆盖移动
、移动+客户端等多种形态 ，其中跨端产品数量提升
，反映行业多端布局趋势持续强化；进口版号维持小批量、有节奏审批，供给端整体保持平稳宽松 。本批次获批的重点国产版号包括：网易雷火《妖妖棋》 、三七互娱《斗罗大陆：启程》
、巨人网络《月圆之夜：大师对弈》、友谊时光《幻宠：星陨要塞》 、广州贪玩《蓝月屠龙》、四三九九《小小富翁》
、游卡网络《西游奇妙冒险》、冰川网络《守卫鸭典娜》 、恺英网络《新射雕之华山论剑》
、星辉天拓《三国：天命再临》、上海弹弹堂《我叫MT5》等；进口版号方面 ，腾讯《彩虹六号：攻势》正式过审
，此外还包括上海述心《彩虹岛：爱丽丝之境》 、金山世游《愤怒的小鸟：经典归来》《愤怒的小鸟：梦幻爆破》
、上海冬瑞《秘境夺金》等，覆盖硬核竞技与休闲品类
。审批变更中 ，网易《蛋仔派对》增报客户端版本、《无尽的拉格朗日》更名为《星际猎人》。整体来看
，1月版号下发数量达近一年次高，供给端持续改善有助于缓解行业不确定性 ，增强厂商新品推进与中长期规划的可预期性 。随着版号常态化机制延续
，叠加头部厂商产品矩阵完善与多端化趋势深化，游戏行业景气度有望保持韧性。建议持续关注产品储备清晰 、长线运营能力突出的头部公司
。

　　▍风险因素：

　　内容监管趋严 ，游戏
、影视等内容上线不及预期；行业竞争加剧，业内公司买量成本增加
，净利率大幅波动；外围环境波动，文化传媒出海受影响。

　　▍投资策略：

　　看好后续AI产业持续推进以及IP商业化对传媒板块行业的推动 ，建议关注游戏板块新产品周期带来的业绩提升
，关注IP商业化带动的业绩增量 。建议从三个维度筛选标的：1）绩优及高分红标的，建议重点关注游戏、营销 、出版等方向
。2）新技术及新消费趋势 ，新技术建议关注AI
，新消费趋势建议关注IP商业化。AI建议重点关注游戏
、营销、教育等方向，2C应用建议关注陪伴类产品；IP商业化建议重点关注谷子经济 、AI玩具以及动画电影等方向 。3）监管宽松下 ，游戏以及影视行业进入稳定发展通道
，有优质内容储备的公司经营有望持续向上
。维持传媒行业“强于大市 ”评级。

（文章来源：人民财讯）