近日，全球最大对冲基金桥水披露了截至2025年末的美股持仓报告（13F） 。2025年第四季度 ，桥水增持美光科技、甲骨文 、英伟达
、亚马逊等科技股
，还增持了纽曼矿业等黄金股；同时减持谷歌、微软等股票
。

　　截至2025年末，AI仍是桥水的重仓板块。2025年末 ，桥水在美股的持仓市值约为274亿美元
，比2025年三季度末的255亿美元增长逾7% 。

桥水2025年第四季度持仓变动 图片来源：whalewisdom.com

　　截至2025年末，桥水的前十大重仓标的分别是标普500ETF-SPDR（SPY） 、标普500ETF-iShares（IVV）
、英伟达、半导体制造设备供应商泛林集团（LRCX） 、SaaS公司赛富时（CRM）、谷歌-A（GOOGL）
、微软、亚马逊 、Adobe
、能源公司GE Vernova（GEV）
。此外 ，博通、甲骨文 、美国超微公司（AMD）等也是桥水的重要持仓。可以看出，AI仍是桥水看好的市场主线 。

桥水截至2025年末前十大持仓 图片来源：whalewisdom.com

　　在具体操作上
，2025年第四季度，桥水大幅增持标普500ETF-SPDR（SPY）189万股；在科技领域 ，桥水增持英伟达约135.5万股
，增持亚马逊82.3万股，增持甲骨文146.7万股 ，增持美光科技88.8万股；同时减持谷歌-A约106.3万股
，减持微软11.3万股。

　　在贵金属板块，桥水在2025年第四季度大幅增持黄金开采公司纽曼矿业约192万股 ，增持黄金矿业公司Barrick Mining约187.5万股
。其中
，纽曼矿业不仅是全球知名黄金开采公司之一，也是重要的铜
、银、锌 、铅等金属生产商 ，该公司2025年第四季度股价上涨逾18%；Barrick Mining是全球知名黄金生产商
，同时有伴生铜矿，该公司2025年第四季度股价上涨约33%。

　　桥水在今年1月发布的《人工智能资本支出热潮的宏观影响》中表示 ，人工智能（AI）资本支出将在未来几年为美国经济增长提供重要支撑，且此类投资的诸多次生影响尚未被市场充分定价 。

　　展望2026年
，桥水认为，人工智能资本支出热潮对宏观经济环境的影响 ，是最被低估的变化之一
。人工智能基础设施建设并非均匀拉动所有行业价格上涨
，而是通过电力
、核心部件（如存储芯片）、原材料（如铜 、铝）三条路径，在特定领域形成价格压力。

（文章来源：中国证券报）