春节前央行通过逆回购、买断式逆回购等多种公开市场工具加大资金投放，呵护流动性保持宽松 。面对节后大量逆回购到期 ，资金面如何走以及央行在公开市场如何操作引发市场关注
。

　　春节后首周（2/24-2/28）
，公开市场有超22000亿元逆回购到期，其中 ，7天逆回购到期规模为8524亿元 、14天逆回购到期规模为14000亿元，此外
，还将有3000亿元中期借贷便利（MLF）到期。

　　“考虑到节后第一周资金到期压力较大，政府债缴款
、存单到期、北交所打新压力也不弱 ，叠加税期走款
，流动性缺口也显著扩张 。”财通证券在研报中表示，1月“存强贷弱 ”支撑银行负债端逻辑有所弱化 ，节后资金缺口边际增加。

　　天风证券在研报中指出
，今年春节假期过后即为税期，历史上节后资金分层往往短暂走高 ，主因在于非银机构节前可能有维持杠杆或持券过节需求
，节后短期融资到期压力下或阶段性推升非银资金价格
。今年节后将直接面临税期走款扰动，大行融出改善的节奏或出现放缓 ，或意味着非银资金压力改善的契机
，或将相应延缓至税期走款基本结束之后。

　　该机构称，今年春节假期共计9天 ，关注现金回流银行体系的节奏，若相对偏慢
，或增加资金供需摩擦 。同时，政府债供给增加 ，节后有3只附息国债发行
，拟发行规模合计3300亿元；地方债拟发行规模1213亿元，规模较节前有所回落 ，但加权发行期限攀升至21.76年
，为开年以来最高
。

　　“支撑因素在于，央行呵护意图较强 ，以及月末财政支出或逐渐提速
，尤其是置换债的回流节奏或相对更快，对银行间流动性形成补充。
”天风证券指出 。

　　东吴证券指出 ，2026年1月中旬结构性工具“降息”之后
，中国人民银行继续加大不同期限的流动性投放，流动性持续保持供给充裕的宽松状态
。后续看 ，国债买卖将常态化操作，作为流动性的有效补充
，10年期国债收益率等重要利率将在流动性供给保持充裕的情况下，延续窄幅震荡的格局 ，M1增速跳升已先行释放经济活性向好的信号
，随着低利率局面延续，以及后续定期存款再配置 ，流动性宽松环境继续有利于风险资产的表现。

（文章来源：澎湃新闻）