中信建投证券研报指出，AIDC建设进入高速增长期 ，测算2025-2028年美国AI需求带来的电力容量需求期间CAGR约55%，未来三年累计需求超150GW
，带来大量电力需求，配套设备迎来机遇 ，而北美目前缺电问题凸显
，自建电源成为大趋势，燃气轮机凭借快速响应 、高功率适配性、较低发电成本 ，高可靠性成为AIDC主电源优先解。当前全球海外燃机龙头在手订单规模已远超其现有产能水平
，全球燃气轮机巨头正推进产能扩张计划，但海外上游供应链扩产相对谨慎 ，产业链紧缺不断加剧
，国产燃机整机与核心零部件产业链迎来机遇，另外关注航改燃
、船改燃缺口补充方案 。

　　中信建投：AIDC建设带动配套设备需求 ，关注燃气轮机、发动机等产业链

　　AIDC建设进入高速增长期
，测算2025-2028年美国AI需求带来的电力容量需求期间CAGR约55%，未来三年累计需求超150GW ，带来大量电力需求，配套设备迎来机遇
，而北美目前缺电问题凸显，自建电源成为大趋势 ，燃气轮机凭借快速响应 、高功率适配性
、较低发电成本
，高可靠性成为AIDC主电源优先解。当前全球海外燃机龙头在手订单规模已远超其现有产能水平，全球燃气轮机巨头正推进产能扩张计划 ，但海外上游供应链扩产相对谨慎
，产业链紧缺不断加剧，国产燃机整机与核心零部件产业链迎来机遇 ，另外关注航改燃、船改燃缺口补充方案
。

　　需求侧： AIDC建设进入高速增长期
，配套设备迎来机遇。 AI大模型参数量持续提升，对算力提出更高的要求 ，AIDC建设未来进入高速增长通道 。AIDC的CAEPX投资主要包括IT设备 、土建工程以及机电基础设施
，其中基础设施价值量占比约15%-20%，再细分来看 ，配供电系统占比50%-60%，算力需求增长将推动配套设备市场快速增长
。基于主要厂商芯片出货测算2025-2028年北美AI需求带来的电力容量需求分别为19
、32、49 、71GW
，期间CAGR约55%，2026-2028年累计需求超150GW。

　　供给侧： 北美缺电问题凸显 ，AI巨头加速布局自建电源 。北美是AIDC建设主力
，AIDC需求带来大量电力需求，而北美目前缺电问题凸显 ，火电机组退役节奏平稳或加速
，新增发电容量的并网延迟，自建电源成为大趋势 ，燃气轮机凭借快速响应
、高功率适配性、较低发电成本
，高可靠性成为AIDC主电源优先解， xAI 、Google
、Meta等人工智能巨头纷纷订购燃轮进行AIDC电源建设
。

　　国产燃机整机与核心零部件产业链迎来机遇。当前全球燃气轮机市场呈现出显著的供需错配态势 ，头部企业在手订单规模已远超其现有产能水平
，为匹配旺盛的订单需求并保障交付能力，全球燃气轮机巨头正推进产能扩张计划 ，但海外上游供应链扩产相对谨慎，产业链紧缺不断加剧 。国产零部件企业享受外溢需求
，已导入海外客户，核心环节包括叶片、铸锻件 、余热锅炉（HRSG）等
。另外 ，国产燃机中国燃气轮机产业正处于从“长期依赖进口 ”向“自主研制与商业化”跨越的关键期
，未来有望实现出海。由于供需缺口持续扩大，设备需求外溢 ，关注航改燃、船改燃缺口补充方案 。燃气轮机关键部件叶片产能紧缺
，重型燃气轮机交付周期延长至5年以上，重燃交付难的大背景下 ，多台轻型燃气轮机并联为电力缺口填补方案之一
，关注航改燃
、船用柴油中速机改燃等趋势
。

（文章来源：财联社）