2月27日 ，国际金价延续走势
，现货黄金盘中再度触及5200美元/盎司 。

　　黄金股同步走强，板块资金活跃度提升 ，黄金行情从期现市场延伸至权益端与消费端
，多家品牌足金首饰酝酿新一轮提价，行情传导链条逐步拉长
。

　　与此同时 ，资金结构与机构研判亦为黄金提供支撑。头部黄金ETF规模持续扩容
，多家公募机构指出，央行购金与美元信用弱化仍是中长期主线 ，金价在经历阶段性震荡后结构性支撑未改，黄金的配置属性再度凸显 。

　　现货黄金再触5200美元关口

　　2月27日
，国际金价延续强势走势，现货黄金盘中再度触及5200美元/盎司关口
。此前一天 ，金价也一度重新站上5200美元/盎司
，相较春节前累计涨幅超过3%，价格重心明显上移。在经历阶段性震荡后 ，黄金资产再度成为市场关注焦点 。

　　权益资产层面
，黄金股同步走强
。湖南黄金涨停，华钰矿业 、株冶集团
、恒邦股份、晓程科技等个股亦集体上扬 ，板块资金活跃度明显提升。市场情绪的回暖
，进一步强化了黄金作为避险与配置资产的吸引力 。

　　与此同时，金价上涨的影响已逐步向终端消费环节传导。受国际金价持续走高带动 ，国内主流品牌足金首饰正酝酿新一轮提价
，多家头部品牌已陆续发布涨价通知
。零售端价格调整，意味着黄金行情正在从金融市场向实物消费市场延伸 ，价格联动效应进一步显现。

　　从相关ETF的规模变化来看，尽管金价震荡
，黄金ETF的规模仍在稳步增长 。截至2月26日，近一个月以来 ，头部黄金ETF的规模仍维持增长
。国泰黄金ETF 、华安黄金ETF
、华夏黄金ETF和工银瑞信黄金ETF分别收涨59.66亿元、36.41亿元 、17.68亿元
、11.62亿元。今年以来
，华安黄金ETF、国泰黄金ETF 、博时黄金ETF的规模均增超100亿元 。

　　支撑金价的结构性因素未改

　　多家公募机构认为，尽管金价经历阶段性震荡 ，但支撑黄金的核心变量并未发生根本改变
。

　　中银基金分析称
，整体来看，黄金短期内预计或维持震荡偏强 ，应持续关注地缘、贸易事件。中长期看
，央行购金与美元信用弱化或仍是主线，中国央行已连续15个月增持黄金 ，高盛预计2026年全球央行购金加速
，美元信用削弱或将提升黄金配置价值 。对于投资者而言，可重点关注黄金波动率回落信号 ，以配置思维看待黄金的投资价值
。

　　华安基金分析称，美国此前对全球加征的关税被判违法。这一关税被作废后
，一方面将削减美国财政收入来源，加剧对美国政府债务负担的担忧；另一方面将缓解美国国内的通胀问题 ，为美联储降息打开空间 。上述两方面或将对黄金形成利好
。

　　展望后市
，金价在经历了一段时间的震荡调整后，逐渐显现企稳迹象 ，波动率亦有明显回落
，配置价值逐步显现，建议以稳健大类资产配置理念参与黄金投资。

　　中长期看 ，支撑黄金的宏观结构性因素并未发生根本逆转
，包括：去美元化下全球央行持续的购金需求
、美国“财政主导”政策对美元长期信用的侵蚀压力，以及全球地缘政治格局碎片化带来的系统性风险 ，黄金对冲“国际秩序崩塌风险 ”与“主权信用货币风险
”的价值凸显 。

（文章来源：券商中国）