CPO再度杀疯！

　　继昨日（12月8日）疯狂抢筹之后 ，今日（12月9日）早盘
，算力板块再度大爆发，CPO概念头半个小时成交近500亿元 ，中际旭创、新易盛 、胜宏科技等大幅拉升，并带领创业板指走强。

　　消息面上
，据环球网援引路透社
、彭博社等媒体报道，美国总统特朗普当地时间12月8日在社交媒体上发文宣布 ，美国政府将允许英伟达向中国出售其H200人工智能芯片
，但对每颗芯片收取一定费用 。对此，英伟达回应称 ，“向商业客户供应H200是一种值得肯定的举措
。”

　　国盛证券认为
，这对国内资本支出是好事，全行业支出有望进一步提升。

　　再度飙涨

　　算力相关彻底爆了！今早 ，CPO概念股再度大涨近2.5%
，半小时内成交近500亿元，德科立、跃岭股份等飙涨 ，中际旭创 、胜宏科技、新易盛等表现给力 。

　　当地时间12月8日
，特朗普在社交媒体上发文宣布，美国政府将允许英伟达向中国出售其H200人工智能芯片 ，但对每颗芯片收取一定费用。《纽约时报》称，H200芯片为英伟达“性能第二强 ”的芯片
。特朗普表示
，美方将从相关芯片出口中收取25%的分成。他还称，美国商务部正在敲定相关安排细节 ，同样的安排也将适用于超微半导体公司
、英特尔等其他人工智能芯片公司 。

　　来自国盛证券的最新点评指出
，所有科技进展仍然指向算力，Gemini3.0PRO跃迁式进展、DeepSeekV3.2进展迅速但指出不管预训练 、后训练有更多算力会更进步 ，字节手机展现出超级自定义Agent场景
，可能其他巨头不会再沉得住气
。上述事件，对国内资本支出是好事 ，全行业支出有望进一步提升
，服务器链
、AIDC链、算力服务链是明确利好。

　　对模型进步与应用形成亦是积极因子，DeepSeek证明国内厂商各类创新实际非常多 ，在有限算力情况下仍然颇有亮点
，更多的算力有可能带来更多的惊喜 。另外，自主国产仍然是大浪潮 ，实际上H200也是在RUBIN 、BLACKWELL后2代，且国产顶尖厂商进步迅速
，相信会快速逼近H200
。且自主国产是保证持续供应链稳定的基础，这也是产业
、政策方的重点考虑因素 ，供参考。

　　外围的扰动

　　值得注意的是
，从整体行情而言，近期外围也是扰动频频 。这种扰动特别来自国债市场
。

　　昨晚 ，美国10年期国债收益率周二升至4.17%
，30年期收益率逼近4.82%，均创9月以来新高。今早 ，20年期日本国债收益率上行1.5BP
，至2.935%；其30年期国债收益率自11月以来上涨34个基点至3.39% 。澳大利亚、加拿大等国长债收益率自11月以来大幅攀升，投资者要求的风险溢价显著上升
。

　　12月9日早盘 ，亚太股市亦普遍偏弱
，港股三大指数集体调整，恒生科技指数日内跌幅扩大至1% ，百度跌超3%，哔哩哔哩跌近3%
，华虹半导体 、中芯国际
、小米等跌超2%。韩国KOSPI指数跌0.45%，日经指数亦走势偏弱 。

　　本周美联储将宣布利率决议 ，交易员预计周三降息25个基点的概率约为90%
，但市场倾向于认为，决议将伴随鹰派基调 ，暗示明年可能延长暂停降息。掉期市场显示的终端利率已从不到3%跳升至3.2%
，为7月以来最高水平
。

　　另外，美联储“影子主席
”昨晚哈塞特不够鸽派的发言亦打压明年宽松预期。他强调 ，如果美联储提前公布未来六个月利率政策的具体路径是“不负责任的”
，并强调必须以经济数据为依据来作决策 。